锂电新周期｜全球产业格局的变迁

全球锂电池格局变迁进入新一轮周期 2020-2024年全球锂电池需求增长主要依靠中国市场电动车渗透率提升。我们测算2020-2024年全球动 力电池装机年复合增速为57%，2020-2024年中国新能源车渗透率由5%提升至41%。我们认为2025年 往后中国电动车需求进入稳定增长阶段，未来的电动车全球成长需要欧洲和美国市场需求接力，但2 025年可能仍处于中国需求增速放缓，欧美需求突破尚未出现的"青黄不接"阶段。 储能需求保持高景气，但对全球锂电池需求拉动的影响相对有限。根据我们测算，2024年全球锂电 池市场的需求为1339GWh，其中储能需求235GWh（占比18%）。我们预测2025年全球储能电池需求 为305GWh（同增30%），需求增长的主要原因是1）收益端—电价上涨。海外多国家电价上涨有助 于提升储能项目收益率；2）成本端—储能系统度电成本下降，有助于实现风光+储能平价上网，提 升储能全球渗透率；3）消纳端—新能源渗透率提升及AI数据中心建设浪潮背景下，大储装机将解决 消纳问题、提升电力系统稳定。长期来看，我们预计2030年全球储能新增装机量将接近390GW，202 4-2030年期间年均复合增速 ...