【招商电子】博通（AVGO.O）25Q2跟踪报告：营收创单季历史新高，指引25Q3 AI收入同比持续高增

点击招商研究小程序查看PDF报告原文 事件： 博通（NASDAQ：AVGO）发布FY2025Q2季报，第二财季营收150.04亿美元，同比+20%/环比+1%，毛利率为79.4%，同比+3.2pcts/环比 +0.3pct。综合财报及交流会议信息，总结要点如下： 评论： 1、FY25Q2营收创单季历史新高，毛利率超指引预期。 FY25Q2营收150.04亿美元，创历史新高，同比+20%/环比+1%，超此前指引（约149亿美元），收入增长得益于AI半导体业务的持续强劲以及 VMware业务的发展势头；毛利率79.4%，同比+3.2pcts/环比+0.3pct，高于此前指引(约78.9%)。库存20亿美元，环比增长6%，库存周转天数 69天。 2、AI业务营收同比高增，软件受益Vmware增速明显。 1）半导体部门： 收入为84亿美元，占本季度总收入的56%，同比增长17%，毛利率约为69%，同比上升140个基点，受产品组合驱动，运营费用 同比增长12%，达到9.71亿美元，半导体运营利润率为57%。 分市场来看，1）人工智能业务， 收入超44亿美元，同比增长46%，延续了连续九 个季度的环比增长势头。其中，定制 ...