中美双雄竞智，期市屏息敛声:申万期货早间评论-20250609

重点品种： 贵金属、股指、原油 贵金属 ：非农数据好于预期，金银走势分化。美国 5 月非农就业新增 13.9 万，超市场预期 13 万，失业 率稳定在 4.2% ，工资增长超出预期。黄金出现回落，但白银继续走强，金银比价进一步修复。美国总 统特朗普宣布将进口钢铁和铝及其衍生制品的关税从 25% 提高至 50% ，市场担忧关税会进一步蔓延至 贵金属。美国众议院以微弱优势通过税改法案，未来十年将增加联邦债务约 3.8 万亿美元。对美国债务 问题和经济压力的担忧发酵。 5 月开始公布的经济数据将逐渐反馈关税冲击带来的影响，预计数据将呈 现更将明显的滞胀态势，不过近期数据所显示关税政策的冲击比担忧中的要小。短期内美联储难有动 作，但随着政策框架的修改，或为未来宽松进行铺垫。考虑市场正处于期待关税冲突降温的阶段，而美 联储短期内难有快速降息，黄金白银步入持续整理阶段。但黄金长期驱动仍然明确提供支撑，短期内如 有有关美国债务问题发酵或是美联储重新 QE 等动作，或提供反弹动力，整体上呈现震荡态势。 股指 ： 美国三大指数上涨，上一交易日股指小幅波动，波动率维持低位。资金方面， 6 月 5 日融资余 额增加 45.99 亿 ...