合肥模式启示录——解码“最牛风投城市”的实践

风投基因的县域适配：破解土地财政依赖的必由之路 过去十年，合肥通过 "国资领投—项目落地—产业链集聚—资本退出再循环"的模式，实现了 从"家电之都"到"科创之城"的跨越。而这一模式的县域化落地，则需要解决两个核心问题：如 何 将 有 限 的 资 本 精 准 投 向 符 合 地 方 禀 赋 的 产 业 ？ 如 何 通 过 市 场 化 机 制 规 避 传 统 城 投 的 债 务 风 险？ 肥西 产城集团 的答案是：以产业基金为杠杆，构建 " 1+3+X"基金矩阵（1只母基金、3只自管 基金、X支参股基金），通过"国有资本引导+社会资本参与"的混合模式，撬动社会资本 超 5 倍 。 截至 2 0 2 5年 6 月， 肥西产城集团合作基金总数达33只，基金丛林总规模近400亿元。 这种 "以小博大"的策略，既分散了投资风险，又确保了资金使用效率。 从 "基建城投"到"产业投行"：角色重构背后的逻辑 2 0 0 8年，合肥以"押注京东方"开启"政府主导型产业投资"的先河；2 0 1 9年，对蔚来的"雪中送 炭"成就了新能源汽车产业的超级样本；2 0 2 0年，联手中航锂电、欧菲光等企业，合肥的"产投 军团"逐步形成了一 ...