通胀反弹动能不强——5月美国通胀数据解读【陈兴团队•财通宏观】

能源项同比降幅收窄，受电价推升。 5月CPI能源项同比增速录得-3.5%，较上月回升0.2个百分点。 电价方面 ，电力价格已经连续4个月环 比上行，同比增速回升至4.5%，或受到数据中心用电量增加，以及美国天然气出口量上升的影响。 汽油项 同比增速降幅较上月继续下行 至-12%。5月下旬，在OPEC+宣布进一步提高产量后，布伦特原油现货均价跌至64.4美元/桶。6月以来，美国和中国在伦敦举行的贸易谈判 取得进展，布伦特原油均价回升，涨至68美元/桶。综合来看，由于全球贸易不确定导致需求预期低迷，油价或维持低位震荡，能源通胀或 维持较低水平 。 低基数下商品同比回升，关税影响局部显现。 5月核心商品同比增速上涨至0.3%，较上月回升0.2个百分点，主要受去年同期基数走低的影响。 从分项环比增速来看，新车与服装环比增速有所下行，而二手车价格环比增速不变，或受消费信心低迷影响。从二手车的领先指标来看，5月曼 海姆二手车价值指数环比增速录得-1.4%，主因消费者信心低迷，并回吐了部分4月关税政策落地后的涨价。 家具物资方面，洗衣机等大件家电 本月环比增速有所上行，这类商品对从中国进口依赖程度较高，关税影响在局部体现。 ...