【宏观】美国通胀压力何时显现？——2025年5月美国CPI数据点评（高瑞东/刘星辰）

以下文章来源于高瑞东宏观笔记 ，作者高瑞东 刘星辰 高瑞东宏观笔记 . 对全球宏观和金融市场的思考 点击注册小程序 查看完整报告 考虑到非农数据仍保持韧性，关税政策对经济的传导存在滞后影响，预计美联储仍将保持耐心观察，短期内降 息紧迫性不强。但目前来看，关税政策对通胀的冲击更可能是一次性的，全面涨价的风险也相对可控，年内降 息仍然是可选项。当前市场多数预期首次降息时点为9月，年内共降息两次。 一、5月美国通胀环比读数低于市场预期 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 1）5月美国CPI同比+2.4%，前值+2.3%，市场预期+2.4%；2）季调后CPI环比+0.1%，前值+0.2%，市场预期 +0.2%；3）核心CPI同比+2.8%，前值+2.8%，市场预期+2.9%；4）季调后核心C ...