【海外TMT】北美AI算力领涨科技板块，消费电子复苏偏弱，存储价格持续上扬——全球半导体行业需求跟踪点评（一）（付天姿）

非 AI ：非 AI 以外应用芯片需求复苏偏弱 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 AI ： AI 推理和主权 AI 需求强劲， AI 芯片加速出货，北美 AI 算力板块维持高速增长 2025 年 4 月 7 日至 6 月 12 日期间， AI 芯片龙头公司英伟达 /AMD/ 博通累计上涨 54%/38%/75% （ vs 纳斯达 克指数累计上涨 26% ），北美 AI 板块股价表现强劲， AI 相关利好频出。 ① AI 推理需求强劲。 英伟达 FY26Q1 业绩会表示" AI 推理需求爆炸式增长"， OpenAI 、微软和谷歌在 token 生成方面正经历阶梯式跃升， 其中微软在其 FY25Q3 财季处理了超过 100 万亿个 token ，同比增长五倍。 ② ...