【招商电子】半导体行业深度跟踪 ：海外大厂指引AI需求旺盛，国内存储等行业延续复苏态势

点击招商研究小程序查看PDF报告原文 英伟达FY26Q1营收超指引，博通营收创单季新高，并指引25Q3收入同比持续高增，AI景气持续旺盛带 动算力芯片需求，国内海光信息整合中科曙光预计将完善供应链体系；国内存储/模拟/材料/MCU等细 分领域景气度持续回暖，DDR4等受益于海外大厂退出而价格涨幅较好。建议关注H20芯片被禁后的国 产算力芯片、景气周期边际复苏叠加创新加速的存储/SoC/模拟/材料等板块、受益于先进制程扩产和国 产替代进程的代工/设备/零部件等板块，同时建议关注各科创指数和半导体指数核心成分股。 5月A股半导体指数跑输中国台湾半导体指数及费城半导体指数。 5月，半导体（SW）行业指 数 -6.23% ， 同 期 电 子 （ SW ） 行 业 指 数 -2.85% ， 费 城 半 导 体 指 数 / 中 国 台 湾 半 导 体 指 数 +12.48%/+5.43%。 行业景气跟踪：部分消费类领域边际转暖，工业类需求整体复苏仍然乏力。 1 、需求端：部分消费电子行业需求复苏，AI/汽车等驱动端侧应用创新。 手机： 25Q1全球/中国智能 手机市场出货量同比+1.5%/+3.3%，预计25年全球智能手 ...