寻找消费潜力群体——5月经济数据点评

文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 陆银波（15210860866） 核心观点 对于 5 月的经济点评，重点在消费与经济增速的探讨 1 、需要上修 2 季度的经济增速预期。 从供给侧来看， 5-6 月，工增增速均值达到 6.0% ，服务业生产指 数增速均值达到 6.1% ，结合对农业、建筑业、其他行业的考虑，预计 2 季度 GDP 增速或在 5.2%-5.4% 之间。 2 、超预期的是消费。 从原因来看，是多个因素的共振，包括以旧换新的加速、节假日的增多与错位、 618 促销的提前、珠宝黄金投资的追捧、体育娱乐用品增速走强。考虑到部分因素不可持续，预计后续增 速会有所回落。 报告摘要 3 、后续消费怎么看？本文重点分析不同居民群体的消费潜力。从现状来看，消费潜力在增加的群体或包括 五个 ： 包括退休人员、进行预防性储蓄的、有上市公司分红收入的、城镇经营者、农村单位就业人员（获 得工资收入）。 但也需注意到，另有部分群体消费潜力需要进一步予以支持 。 包括借贷者（借贷意愿）； 有房者；城镇私营就业人员、非私营就业人员及农村外出务工劳动力；学生 ...