【金融工程】市场风格切换，超额还能继续保持吗？——市场环境因子跟踪周报（2025.06.18）

分析师：柏逸凡 登记编号：S0890524100001 分析师：程秉哲 登记编号：S0890522110001 投资要点 本报告统计时间为2025.06.09-2025.06.13。 沪指冲上3400后市场做多动能不足，周二调整并无明显利空，周五主因中东地缘风险，但也可以 看出当前市场上行动能减弱、波动风险提升，考虑到当前中东局势仍在升级，不确定性偏高，短 期仍然适度偏防守，可继续关注银行，以及黄金、石油石化、军工等偏防御题材，对于热门的新 消费、科技、医药、化工题材股可等待风险缓和后的机会。 权益市场， 上周，市场风格方面，大盘价值风格重回优势；市场风格波动方面，大小盘风格波动 上升，价值成长风格波动下降。市场结构方面，上周，行业指数超额收益离散度继续下降，成分 股上涨比例保持，行业轮动速度下降；交易集中度方面，前100个股成交集中度以及前5行业成交 额占比均略有下降。市场活跃度方面，上周，市场波动率下降，换手率略有下降。 商品市场方面， 商品市场方面，贵金属、有色板块趋势强度继续上升，能化板块趋势强度下降； 基差动量方面，贵金属、有色、能化板块基差动量快速上升；波动率方面，能化板块波动率较 高，农产品板块 ...