医药估值重估逻辑

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 吕执着 来源：雪球 为什么我会提出这个概念 ， 因为2025 ， 有了一些新变化 ， 对比以往的医药行业 ， 估值的重 估 ， 开始一步步的被证实了 。 一 、 以前为啥不值钱 ？ —— 机构 " 不见兔子不撒鹰 " 只看结果 ， 不看潜力 ： 以前投资机构只认 " 快卖钱的药 " （ 比如III期临床或上市阶段 ） ， 觉得临床前或早期管线 （ I/II期 ） 风险太高 ， 10个项目可能9个失败 ， 算不过来账 。 打个比方 ： 就像种树 ， 种子刚发芽时没人出价 ， 等结果子了才有人买 。 不会算 " 未来的钱 " ： 传统估值模型 （ 比如PE市盈率 ） 只看当前利润 ， 但创新药企早期都在烧钱搞研发 ， 没利润 可看 ， 机构干脆忽略早期管线价值 。 二 、 2025年为啥突然值钱了 ？ —— 海外大佬来 " 抢货 " 大药企 " 囤货式采购 " ： 2025年起 ， 辉瑞 、 默沙东等国际巨头疯狂抢购中国创新药管线 ， 尤其是早期项目 。 比如 ： 三生制药的PD-1/VEGF双抗 （ 刚进I期临床 ） ...