重阳裘国根最新分享：深刻理解并运用这三种思维，将对我们的投资生涯有莫大助益……

在充满变量的当下，《证券分析》提出了哪些可以超越时代变迁的普适性原理？ "在我看来，主要有 3 点。" 重阳投资创始人、 首席投资官 裘国根在为《证券分析》新版推荐序中写道： 股权思维、逆向思维和风险思维 。 这位有着近30年投资实践、经历多轮牛熊的私募教父级人物，对于格雷厄姆投资思想的形成有深刻的理解，在他看来，" 作为股灾的亲历者，对安全边际的 重视成为格雷厄姆构建理论体系时的第一性考量因素。" 所以也就有了美国经济进入高速成长之后，巴菲特芒格在价值投资上的进化——从"捡烟蒂"到 以合理的价格投资优质的公司。 而在中国市场做价值投资，裘国根也不教条。早在多年前，他就提出了一个极具中国特色的方法论，"价值投资接力法"。 他认为，中国市场结构复杂、风格多变、投资者行为短期化特征显著，不能机械套用"长期持有"策略，而应借鉴耶鲁投资模式中对估值安全边际与流动性的 高度重视，在动态环境中进行策略调整与资产切换。 裘国根曾 说，"在中国进行价值投资的有效方法是'接力法'。即投资标的达到预期收益后不要简单机械地长期持有，而是通过'接力'的方式换成另一个安全 边际更大的投资标的。" 这种"赚上半场的钱，而不是下半场的钱， ...