中国创投的逻辑，正在重构

以下文章来源于VCA创投社 ，作者梁老师 VCA创投社 . 学投资，做投资，塑造新时期实战投资家！ 你有没有发现，这几年中国的创投行业好像安静了很多。 融资热度不如从前，项目热闹不再，退出故事也少了。曾经 "一年投几十亿、几个月翻几倍" 的高光时刻，已经逐渐远去。有一批依然坚守一线，靠穿透式研究与长期主义，在市场低谷中 打磨打法、蓄力前行。 2 0 2 5年，或许正是一个分水岭。 一方面 ，创投生态迎来结构性重构； 另一方面 ，募资端依旧承受压力，项目好坏的差距被迅速拉开， "投得早、退得难"的老问题 至今没有被彻底破解 。 在这个的背后，其实是一场关于投资逻辑、退出机制与制度环境的深层次演进。 01 募资： 信心与耐心的双重考验 在所有创投链条中， "募资"从来都是源头水。过去两年，大家都在说人民币基金的水位在往下 走，分币种看，人民币基金的数量和金额在市场中的占比分别达到 9 9 . 0%和 9 6 . 1%， 规模占 比进一步上升。 根据清科研究中心数据， 2 0 2 4 年，完成新一轮募资的人民币基金共 3 9 4 2 支，同比下降 4 2 . 9%，募资规模为 1 3 8 9 0 . 1 7 亿元人 ...