【固收】由银行负债压力想到的——2025年6月29日利率债观察（张旭）

特别申明： 点击注册小程序 查看完整报告 为何银行有阶段性提高利率吸存的诉求？有些银行可能是由于今年5月降息后存款增速不及年初制定的目 标，有些银行可能是担心规模排名下滑，还有些银行可能是想借此机会提高自家的排名。总而言之，以上 皆是规模情结在作祟。 不难看出，银行以此方式所获得的存款规模时点数的提升并无法提高其支持实体经济的质效，而且还会降 低自身乃至于行业的盈利能力。我们认为，这是典型的内卷式竞争。 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 由银行负债压力想到的 近段时间市场中对银行负债压力的话题讨论较多。不少投资者认为，在5月20日新一轮存款降息后，大量 存款流向银行理财等资管产品，因此明显加大了银行的负债压力。 我们认为，在讨论的初始应厘清负债压力的概念：首先，所谓的负债压力，既取决于负债缺口的规模， ...