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美元稳定币:科技精英与传统秩序之间的一次博弈
申万宏源研究·2025-06-30 01:22

来自报告 《 货币重构,资产重估——2025年下半年全球资产配置投资策略 》 美元稳定币本质既是美国政府对新兴加密货币"再中心化"的努力,又是对传统美元"去中 心化"的默许与妥协。 资料来源: Coinindex (货币指示网)、申万宏源研究 图表:美元稳定币的推出的意图是稳定美元在加密货币与资产领域的主导地位 美元信用面临挑战,美元稳定币未必稳定,继续战略看好比特币等去中心化数字货币和多 元化稳定币的中期发展空间。 图表:美元稳定币的背后依然是"美元信用" 资料来源: Coinindex (货币指示网)、申万宏源研究 未来我们认为贸易结算、货币互换流动性、离岸债券融资、香港等离岸金融市场建设是未 来人民币国际化的重要方向,尤其是香港作为全球最大人民币离岸市场,其核心价值在于 提供高质量的人民币底层资产,战略地位正在提升。 特朗普关税政策反复凸显美元面临的"特里芬难题",全球金融货币秩序新一轮重构拉开序 幕,美元资产中期仍面临再平衡压力。 图表:美元资产吸引力是美国平衡双赤字的关键,而这一脆弱平衡正在被打破 资料来源: Wind ,申万宏源研究 历史报告 货币重构,资产重估——2025年下半年全球资产配置投资 ...