［7月2日］指数估值数据(红利指数强势；主动基金表现好坏跟什么有关呢）

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 今天大盘微跌，波动不大，还在4.9星。 沪深300等大盘股波动不大，中小盘股下跌多一些。 价值风格整体上涨。 红利、价值等指数比较强势。 部分红利类品种也回到正常估值，距离低估不远。 最近市场经常风格轮动。 大盘小盘、成长价值都有发力上涨的阶段。 港股周二放假，周三恢复正常交易。 港股整体上涨，港股红利类品种领涨。 今年港股前几个月，偏成长风格的科技、医药上涨较多。 现在也轮到港股红利补涨了。 1. 上半年结束了。 主动优选和指数增强上半年都跑赢了同期的大盘指数。 其中去年指数增强更强一些，今年主动优选更强一些。 主动优选上半年上涨5%，同期沪深300指数基本没涨。 主动优选超额比较明显。 2. 主动优选策略，也有大小年。 有的时间段跑赢大盘指数比较多，有的时间段则会出现跑输。 从历史数据统计上，大约6:4的关系。 也就是60%的时间跑赢，40%的时间跑输。时间拉长后是跑赢的，例如下图。 3. 跑赢跑输的原因是啥呢？ 这跟策略底层的逻辑有关。 主动优选，主要挑选盈利能力强的股票。 比较少配置盈利能力弱的股票，几乎没有亏损股。 遇到亏损股炒作行情，就容易跑输市场。 衡量公 ...