文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 想要获取这个课程，可以添加下方「课程小助手」，回复「 指数基金 」领取哦～ 更有课程笔记、思维导图，帮您快速搞懂课程脉络，学习更高效。 很多投资者都是从投资指数基金开始自己的投资之路的。 但是怎样投资指数基金，才能获得好收益？ 这里有一门限时免费的福利课程，介绍了指数基金的投资技巧。 ◆◆◆ urnel 银行螺丝钉 #螺丝钉小知识 再平衡策略，为什么被称为投资 领域的免费午餐? 每一种股债配置策略,都会涉及到一个 问题：股票和债券涨跌是不同步的， 开始分配好比例，后面总会发生变化。 比如，一开始，50%的资金投入品种A， 50%的资金投入品种B。A和B的涨跌并 不同步，一段时间后A上涨比较多，比例 就超过50%了。 那如何重新调整比例，这就是再平衡。 再平衡策略的好处,之前有人研究过, 而且是一位非常出名的大师,就是信息 论的创始人香农。 香农是近代历史上数一数二的科学家, 以一己之力研究出了信息论，进而推动 现代的通信、计算机、互联网等一系列 信息科技的出现，同时他对投资非常感 兴趣。 1966-1971年，香农在麻省理工学院做 过几次投资的公开讲座，主题就是利用 股 ...

大家好，我是银行螺丝钉，欢迎来到这期的螺丝钉带你读书。 「螺丝钉带你读书」也陪伴大家度过了三百多期，为大家讲解了很多有趣、经典的书籍和故事，比如《三十几岁，财务自由》、《如何读 一本书》、《战胜拖延症》等等。 还为大家详细介绍了几位投资大师：股神巴菲特、他的好搭档查理芒格和指数基金之父约翰博格。分享了他们的人生经历、投资生涯和投 资的理念。 大家可以点击下面链接查看部分螺丝钉带你读书合集： 《 世界读书日，螺丝钉送你121本私藏经典好书 》 一份关于基金投顾的报告 这一期螺丝钉带你读书，比较特殊，并不是读一本书，而是解读一份投资报告。 是新华财经，西南财经大学，和晨星、易方达财富，合作的《中国基金投顾业务洞察报告（2025）》。 这也是比较少有的，关于基金投顾的研究报告。 报告中的投顾客户数据 资者的数据。 这个报告，是调研了18家投顾机构，以及5家基金销售机构，从2022-2025年9月的投顾投 里面有一些数据也挺有意思的。 （1）投顾客户，累计盈利占比76.9%。 同期投资者自己投资基金，盈利占比63.4%。 盈利比例，是投顾最关注的一个指标。 通过投顾投资基金，盈利的投资者比例有所提高。这也是基金投顾存 ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 险。例如币场波动风险，如果高估了， 之后波动回撤会比较大。 不过，个股还多了经营上的风险:没有 哪一家公司，是长生不老的。 每个公司都会有自己的生命周期，会生 老病死，而指数具备新陈代谢的能力。 之前在美股的统计数据： ▼点击阅读原 文，免费学习大额家庭资产配置课程 ·美股历史最悠久的道琼斯指数，最初的 那批成分股，至今，已经没有一家还在 当前的道琼斯指数中。 ·从1926年到2016年，整个美股的涨 幅，主要是其中表现最好的4%的股票贡 献的。 如果有个股投资能力（这样的投资者是 少数）可以选出那4%的股票，获得丰厚 的回报。这样的投资者也有,例如股神 巴菲特,例如知名其余经理彼得·林奇。 ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 一、【第423期直播回放】 有 朋友 问，红利指数的长期表现和风险如何？ 波动比大盘小，为啥还要低估投资？ 二、【部分直播课内容如下】 1. 红利指数长期跑赢大盘，波动更小 红利品种比较难等到低估吗？ 在今晚的直播课里，螺丝钉详细介绍了这些问题。 长按识别下面二维码，添加 @课程小助手 微信，回复「 1219 」即可观看直播回放。 （提示：回复后可以耐心等待几秒哦～） 红利指数，什么时候跑输市场？ 长期来看，红利品种可以跑赢大盘，波动通常为大盘的60%-70%。 如下可以看到，从2014年11月14日至2025年12月17日： · 沪港深红利低波动，对应的全收益指数年化收益率达到了13%，期间最大回撤为-33.19%； · 中证全指全收益指数，年化收益率为6.21%，而最大回撤则是达到了-55.78%。 2. 红利指数基金收益来源拆解 指数基金净值=估值*盈利+分红 从这个公式可以看出，红利指数基金的收益来源，主要是以下三个： · 低估买入，可以获得估值提升的收益； · 背后上市公司，每年盈利增长大约6%-7%； · 分红收益，跟买入时刻的股息率高度相关。 3. 红利指 ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 今天大盘整体上涨，截止到收盘，还在4.2星。 大中小盘股都上涨。 小盘股上涨更多一些。 价值风格略微上涨，成长风格上涨多一些。 港股也整体上涨。港股科技等指数上涨略多。 螺丝钉也汇总了港股指数的估值，供参考，见文章下方图片。 1. 做投资，有的投资者是交易的视角，有的投资者是生意的视角。 交易的视角，会习惯短期买卖。 希望捕捉到每一个较短时间里的价格波动。 或者看到短期涨跌就患得患失。 也有的投资者是亏钱的时候比较安心，看到自己赚钱了，就担心受怕，总想着赶紧卖出去。 但市场短期涨跌很难预测，除了极少数的交易员，大多数人很难依靠短线交易获得稳定收益。 从做生意的视角，看待指数基金投资，会更容易。 2. 巴菲特的老师，格雷厄姆，有关于价值投资的几条基础原则。 其中之一，就是买股票就是买公司。 其实指数基金投资也是如此。 指数基金持有用规则选出来的一篮子股票。 买指数基金，就是买了一篮子公司。 这几年红利指数，盈利平均年化提升约6%上下。 假设估值不变的情况下，这个迷你公司，主要的收益就两块： • 分红（取决于买入时的股息率） 我们假设在10倍市盈率，买了一个红利指数基金，1 ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 很多投资者都希望多元化配置自己的资金，想要覆盖人民币资产和外币资产，也想要覆盖股票资产和债券类资产。 美元债就是其中的重要一环，那么美元债券基金该如何投资？ 这里有一门限时免费的福利课程，系统性地介绍了美元债券基金的投资知识。 想要获取这个课程，可以添加下方「课程小助手」，回复「 美元债 」领取哦～ 更有课程笔记、思维导图，帮您快速搞懂课程脉络，学习更高效。 ◆◆◆ 基金投顾，是如何发展起来的? 有朋友问，为什么国内基金行业已经诞 生了很多年,但此前没有怎么听说过基 金投顾呢? (2) 基金投顾诞生，逐渐成为市场主力 不过当明星基金经理越来越多,管理规 模变大，事情又会发生变化。 一方面，基金经理的数量,超过股票的 数量。挑选基金经理,难度不亚于挑选 一只股票。另一方面，明星基金经理， 管理规模越大，反而越难获得超额收 益。因为规模和业绩，有的时候是成反 比的。 其实虽然基金投顾在国内还是一项比较 新兴的服务，但在海外市场已经有了几 十年的历史。基金投顾的诞生与发展, 也是与市场阶段、客户需求息息相关。 我们参考美股过去几十年的历史,来看 看基金投顾是如何发展起来,并逐 ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 在结构性牛市中,往往是一部分品种上 涨较多,其他品种低迷甚至略微下跌, 不过某一轮低迷的品种，可能会在未来 下一轮牛市中再发力。 真正大涨的时间约占全部交易日的7%， 但正是这7%的上涨时间，带来了市场绝 大多数的回报。 所以投资中,也经常听到一句话:当闪 电劈下来的时候，我们要在场。 比如说，2016-2017年是大盘价值股领 涨; 2020-2021年是大盘成长股领涨; 2025年三季度以来是小盘成长股领涨。 (3) 牛市不是一路涨上去的,中间经常 出现一些回调。 牛市经常"进三退一"、"进三退二" 这样在震荡中上涨。 (2) 少有普涨型牛市，更多的是结构型 牛市。 A股只有2007年是普涨型大牛市，大小 盘、成长/价值风格，都大幅上涨,涨幅 也差不多。其他牛市多为结构型牛市。 想在股票市场长期获利，要买得便宜。 但跟踪螺丝钉时间比较长的老司机，是 可以做到「逆势投资」的。例如，2022 年在5.4星级最底部的时候，螺丝钉系列 投顾组合申购量也创下历史新高。 (2) 市场还是长期向上走的。 短期里市场涨涨跌跌，但时间拉长后, 还是会长期上涨的。 这主要体现在，每一轮 ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） ◆◆◆ 大部分投资者对股票指数基金都耳熟能详，但是对债券指数基金知之甚少。债券指数基金该如何投资？ 这里有一门限时免费的福利课程，介绍了债券指数基金的投资方法。 想要获取这个课程，可以添加下方「课程小助手」，回复「 债券 」领取哦～ 更有课程笔记、思维导图，帮您快速搞懂课程脉络，学习更高效。 长期投资，有这两大好处 我们一般把5年以上的投资，定义为长期 投资。 长期投资，远比大部分人想象要难得多。 大部分投资者在半年时间里，遇到波动， 或者短期业绩不理想，就放弃了。 那为啥还需要长期投资呢? 但是如果投资周期拉长至涵盖一到两轮牛 能市,那最后股票其余可以提供一个培沂 长期投资有两个好处。 (1) 可以跨越牛熊周期,获得资产该有 的平均回报。 比如对股票基金来讲,只投资一两年,遇 到牛市翻倍,那遇到熊市可能就会出现百 分之三五十的下跌，收益不稳定。 ▼点击阅读原 文，免费学习大额家庭资产配置课程 ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 今天大盘略微下跌，中证全指下跌0.39%，波动不大，还在4.2星。 沪深300下跌多一些，中小盘股微跌。 最近市场风格轮动比较厉害。 今天创业板等成长风格下跌超2%。 前几天低迷的价值风格，今天普遍上涨。 红利、价值等指数表现比较坚挺。 月薪宝 （点击查看）等含红利类品种多的组合，今天也普遍上涨。 港股波动不大。 港股科技股下跌略多。 昨晚美股下跌，带动今天全球市场也波动，不过人民币资产受影响相对较小。 1. 有朋友问，A股现在是分红市还是融资市呢？ 这两天看到一个新闻。 A股2025年到12月中旬，分红总额，超过2024年，达到2.56万亿。 创下历史新高，也是连续第5年分红金额提升。 这几年A股有个比较显著的变化，就是鼓励上市公司提高分红比例。 分红比例是说上市公司把多少比例的盈利，拿出来分红。 如果简单计算，用股息率*市盈率，可以大致推算出分红比例。 以前A股很多公司，把盈利的30-40%拿出来分红。 这两年能提升到40-50%。 2. 分红、回购，都是上市公司回馈投资者的方式。 IPO、增发等，是上市公司从市场募资的方式。 一般牛市的时候，募资金额会大幅提升。 ...

我们做基金投资，一般是低估买入，正常估值坚定持有，等到高估时再止盈卖出。 有朋友问，之前低估买入的品种，如果一轮牛市走完也没能涨到高估，是不是就白折腾了，还会有收益吗？ 牛市里，也不是所有品种都能到高估 其实，每一轮牛市都会必然遇到有品种到不了高估的情况。 文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 像2021年初，市场涨到了3点几星，当时估值表里，就有不少品种仍然处于正常估值，没到高估。 | 螺丝钉星级 | ★★★ | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 20210219 | | 射坡益率 市盈率 市净架 股息率 | | | ROE | 场内基金 | 场外交流 | | 上证红利 | 9.99% | 10.01 | 1.05 | 4.53% | 10.45% | 510880 | | | 中川名城河 | 9.58% | 10.43 | 1.12 | 4.25% | 10.75% | 515180 | 030010 | | 中加程家行 | | | 0.98 | 3.27% | | 512800 | 001594 | | 基本 ...