国泰海通｜固收：成长为矛，业绩为锚——2025年7月转债策略展望

报告导读： 2025 年 7 月十大转债组合聚焦政策支持和产业创新共同推动的高成长方向， 包括科技成长、新消费成长、周期成长和金融创新。 报告来源 以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。 报告名称：成长为矛，业绩为锚——2025年7月转债策略展望 报告日期：2025.07.01 报告作者： 顾一格 （分析师），登记编号： S 0880522120006 2025 年 7 月十大转债组合聚焦政策支持和产业创新共同推动的高成长方向， 包括：（ 1 ）以业绩确定 性较强的算力硬件、受益于国产替代加速的半导体产业链和国内外需求共振的军工为代表的科技成长板 块；（ 2 ）提振消费的新引擎、新消费的典型代表——情绪消费；（ 3 ）兼具周期性与成长性，短期有 涨价催化的方向；（ 4 ）无风险利率下降叠加稳定币创新推动的金融板块。 跟踪评级披露完毕，转债评级下调对低价转债的制约解除，银行转债加速退出，高 YTM 和双低转债有望 成为底仓替代。 6 月评级下调影响可控，反映出市场对弱资质转债的评级下调已有心理准备，且在权益市 场相对强势环境下，对信用风险并不担忧。随着评级披露完毕，低价转债有望迎来反弹。银行转债加速退 ...