3.61万亿背后的费率暗战：中国 ETF 如何改写被动投资格局（上篇）

导语 在全球的被动投资浪潮席卷之下，国内ETF基金也得到了大发展。ETF基金以其低于主动基金的 投资成本，以及透明的投资策略和投资组合，获得了越来越多投资者的青睐。 如果放眼全球，借 鉴发达市场的经验，我们又会观察到怎样的风景，以及可以得到什么借鉴呢？本文就带领投资 者，从费率的角度剖析国内以及国外ETF市场的发展情况。 01 拐点已至：2024年末国内被动权益规模首超主动权益 图1：过去十年国内被动权益基金与主动权益基金的规模增长 (单位：十亿元) 数据来源： Morningstar Direct ； 数据截至日期： 2024 年 12 月 31 日 2024年末，中国基金市场迎来历史性转折点——国内被动管理型权益类基金规模首次超越主动管 理型权益类基金。 晨星Direct数据显示，截至2024年底，剔除ETF联接基金后的被动权益类指数基 金管理规模达3.61万亿元，同期不含FOF的主动权益类基金规模则为3.46万亿元。这一里程碑式跨 越，是多重因素协同作用的结果。一方面，A股市场风格频繁切换，叠加宏观经济环境复杂多变， 投资者风险偏好显著调整，资金配置趋向多元化。另一方面，主动权益类基金近年来表现不及预 ...