投资大家谈 | 聊聊大火的创新药投资

站在大部分投资者的角度来看，对看不见、摸不到且实证周期极长的药品研发过程的真实性抱有 疑虑很正常，"创新药研究"确实具有极高的门槛。这个门槛包括对相关基础学科有系统性的理 解，对相关应用学科做过一定程度的学习。近两年，创新药行业活跃带动了投资人的学习热情， 部分投资人对以临床试验为代表的应用学科已经有一定认知。 相比于研究层面的科学严肃，"创新药投资"的生态更加丰富，二级市场投资者的参与方式更多。 看重α的投资者会始终苛求每一个临床数据和科学逻辑，关心β的投资者会更关注"产业趋势"和"市 场热度"是否还能持续，更加灵活的投资者还善于把握早期临床分子和临床前分子在"价值发现"的 过程中带来的"巨大预期差"。还有些投资者尝试在这些方法之间无缝衔接、雨露均沾。在创新药 这个高门槛的领域里，"造谣一张嘴辟谣跑断腿"的特征更易凸显，或者针对某一个阶段性临床数 据的认知分歧可能吵上几年才能有个定论，由此也导致板块行情的演绎路径五花八门。 当然，资金的投机炒作并不值得鼓吹，不过平心而论，各种投资手法之所以能在某些阶段获得正 反馈，核心原因在于中国创新药行业到了厚积薄发的收获期，尤其是跨国药企用真金白银花费巨 资购买中国企业 ...