英伟达、微软双双冲击4万亿：一个“卖铲子”，一个“找金子”

英伟达和微软正接近成为4万亿美元公司，然而，两家巨头所代表的AI投资逻辑却截然不同——一个是对核心基础设施的 直接押注，另一个则是对应用生态普及的长期信念。 硬·AI 作者 | 张雅绮 编辑 | 硬 AI 在人工智能革命的推动下，微软与英伟达正双双冲向4万亿美元市值的巅峰，有望组成股票市场上最顶级的 俱乐部。 然而，尽管目标一致，两家巨头所代表的AI投资逻辑却截然不同—— 一个是对核心基础设施的直接押注， 另一个则是对应用生态普及的长期信念。 英伟达的价值飙升，源于其在AI价值链中的独特地位。作为AI"军备竞赛"的"军火商"，任何希望涉足AI领域 的公司都必须首先采购其芯片， 这使得英伟达的增长故事简单而直接。 相比之下，微软的路径更为复杂，其AI业务的回报也显得更为"模糊"。作为一家年收入远超英伟达的庞大企 业，微软的成功最终取决于是否有足够多的企业和消费者愿意为其AI增强服务支付溢价。 而微软则扮演着"服务商"的角色 。它的赌注在于，将AI技术深度融入其庞大的产品矩阵（如Azure云服务、 Office办公软件等），并说服用户为此付费。要实现这一目标，AI必须成为像几十年前的Windows操作系统 或Wo ...