ZAM完成全球首次公开亮相，与传统DRAM相比，ZAM设计承诺实现更低功耗、更高容量和更宽带宽。通过垂直堆叠， 每个芯片产生的热量可均匀向上传导，解决了长期困扰平面堆叠的散热难题。原型产品计划于2027年推出，全面商业化 预计在2030年实现。 硬·AI 作者 | 赵 颖 编辑 | 硬 AI 英特尔与软银合作开发的下一代AI内存技术Z-Angle Memory（ZAM）完成全球首次公开亮相，这项旨在 挑战高带宽内存（HBM）市场主导地位的新技术展示了显著的性能优势。该产品采用垂直堆叠架构，有望 在降低功耗的同时大幅提升容量。 周三，根据Wccftech的报道，早期数据显示ZAM可将功耗降低40%至50%，单芯片容量最高可达 512GB，并通过Z-Angle互连技术简化生产流程。这些特性使其成为应对当前AI应用能耗瓶颈和供应链紧 张的潜在解决方案。 ZAM以Z轴命名，采用垂直堆叠芯片的设计。PC Watch指出， 与传统DRAM相比，这种设计承诺实现更 低功耗、更高容量和更宽带宽。通过垂直堆叠，每个芯片产生的热量可均匀向上传导，解决了长期困扰平 软银子公司SAIMEMORY于2月3日在Intel Connect ...

投资者不再热衷于寻找AI赢家，而是急于抛售任何可能被AI颠覆的公司股票，这种"先卖出、再提问"的恐慌情绪正在从软 件行业蔓延至金融服务、财富管理、保险经纪和法律服务等多个领域。宁愿错杀也不愿承担被AI颠覆风险的心态正在重塑 华尔街投资策略。 据彭博社周三报道，Gabelli Funds基金经理John Belton表示： "任何存在潜在颠覆风险的公司都在被不 加区分地抛售。 "Graniteshares Advisors首席执行官Will Rhind则坦言："我不知道下一个会是谁。" 01 硬·AI 作者 | 赵 颖 编辑 | 硬 AI 华尔街正在经历一场投资逻辑的剧变：投资者不再热衷于寻找AI赢家，而是急于抛售任何可能被AI颠覆的 公司股票。这种"先卖出、再提问"的恐慌情绪正在从软件行业蔓延至金融服务、财富管理、保险经纪和法 律服务等多个领域，引发一系列剧烈抛售。 最新的抛售潮发生在周二，一家名不见经传的初创公司Altruist Corp.推出的税务策略工具Hazel，导致嘉 信理财、Raymond James Financial Inc.和LPL Financial Holdings Inc.等财富管理公 ...

硬·AI 作者 | 鲍亦龙 编辑 | 硬 AI Cloudflare第四季度营收6.145亿美元，同比增长33.6%。公司签下史上最大单笔年度合同，年均价值4250万美元，新增 年度合同额同比激增近50%，创2021年来最快增速。公司CEO Matthew Prince表示："向人工智能和智能代理的转变代 表着互联网平台的根本性重构，这正在推动对 Cloudflare 各项服务的需求。"财报发布后股价盘后暴涨近16%。 云服务提供商Cloudflare公布超预期业绩，AI需求激增推动公司实现2021年以来最快增长，盘后股价一度 飙涨近16%。 2月10日美股盘后， Cloudflare第四季度业绩显示，公司营收同比增长33.6%至6.145亿美元，超出分析 师预期的5.913亿美元。 公司预计2026年全年营收将达到27.9亿至28亿美元，高于市场预期的27.4亿美元。 Cloudflare披露第四季 度签下史上最大规模年度合同，联合创始人兼CEO Matthew Prince在财报中披露： 我们在2025年收官强劲。 第四季度我们签下了史上最大规模的年度合同额（ACV），平均每年 4250万美元，新增年度合 ...

作者 | 鲍亦龙 编辑 | 硬 AI 野村证 券指出，DeepSeek即将发布的新一代大模型V4，预计不会像去年的V3一般引发全球AI算力需求 的恐慌。但它可能通过两项底层架构创新，加速全球大语言AI应用的商业化进程。 野村证券认为DeepSeek即将发布的新一代大模型V4，可能通过创新架构mHC和Engram技术进一步降低训练和推理成 本，加速中国AI价值链创新周期。同时有望帮助全球大语言模型和AI应用企业加速商业化进程，从而缓解日益沉重的资本 开支压力。 硬·AI 华尔街见闻提及 ，据报道DeepSeek新一代旗舰模型V4预计将于2026年2月中旬面世。内部初步测试表 明，V4在编程能力上超过了目前市场上的其他顶级模型，如Anthropic的Claude和OpenAI的GPT系列。 一个核心问题再次浮现： V4会再次颠覆全球AI价值链吗？ 野村证券在2月10日发布的《全球AI趋势追 踪》报告中给出了明确的判断：不会。 研报指出，这次发布的意义在于V4可能通过创新架构（mHC和Engram技术）进一步降低训练和推理成 本，加速中国AI价值链创新周期。 同时有望帮助全球大语言模型和AI应用企业加速商业化进程， ...

中国AI行业的"百模大战"正在落幕，真正的玩家已缩减至10家。最刺耳的结论是，最大利润池将归掌控分发的腾讯、阿里 等大厂，而非模型公司。独立厂商中，智谱靠本地化部署守住59%高毛利，MiniMax则靠73%的海外收入和全模态产品突 围。当模型不再稀缺，变现才是王道。 硬·AI 作者 | 龙 玥 编辑 | 硬 AI 当模型不再稀缺，真正稀缺的，是能把模型变成现金流的能力。 2月9日，摩根大通证券（中国）发布研究报告《中国人工智能行业：全球布局与模型创新驱动新一代领军 者》，首次覆盖中国独立大模型厂商智谱与MiniMax。 报告开宗明义：中国人工智能行业正从"百模大战"阶段，迈向以商业化落地能力、模型创新实力及全球化 布局为决定成败之关键的阶段。中国AI市场正在迅速整合， "具备实力且资金充足的模型开发商数量已从 超200家缩减至不足10家。" 摩根大通犀利指出， 国内AI行业最大的利润池恐将流向掌握分发的平台巨头 ；而独立厂商的突围，则取 决于谁能通过"结构性中立"找到生存缝隙——智谱向内深耕高合规的本地化部署，MiniMax向外拓展高溢 价的全球市场。 这一判断的背景并不复杂。报告指出，随着模型训练成本、算力 ...

Core Viewpoint - The surge in electricity demand driven by AI data centers has led to a critical shortage in gas turbine production capacity at GE Vernova, resulting in a "booking war" where customers must pay non-refundable deposits for delivery slots as far out as 2030, highlighting the strong position of suppliers in the market [2][3][7]. Group 1: Capacity Constraints - GE Vernova's production capacity is under unprecedented strain, with a backlog of gas power orders reaching 83 gigawatts (GW) by the end of 2025, while the company's annual production capacity has only increased to 20 GW [9]. - The expected backlog is projected to rise to 100 GW by the end of the year, indicating that existing orders will fill the production line for over four years [10]. Group 2: Demand Drivers - The accelerated growth in electricity demand is primarily driven by energy-intensive AI data centers, which require stable and large-scale power supplies, prompting a surge in traditional power infrastructure expansion [12]. - Gas turbines are essential for providing stable base-load power, offering continuous electricity supply compared to the intermittency of renewable energy sources, which is crucial for data center operations [12]. Group 3: Profitability Expectations - The imbalance between supply and demand is translating into pricing power advantages for GE Vernova, with Wall Street doubling its EBITDA expectations for 2030 to approximately $17 billion, up from around $9 billion a year ago [14]. - The stock price of GE Vernova has reflected this market confidence, increasing by over 500% since its split from GE Aerospace, with a recent closing price of $801.54, marking a 102% rise over the past 12 months [4][14].

台积电1月销售额达到4012.6亿元台币，同比增长36.8％，较2025年12月环比增长19.8%，超过台积电预期的全年30% 增长水平，显示全球人工智能支出仍保持强劲势头。 硬·AI 作者 | 赵 颖 编辑 | 硬 AI 市场对行业泡沫的担忧挥之不去之际，全球人工智能支出仍保持强劲势头，台积电1月营收增速创下数月 新高。 2月10日，台积电官网显示，台积电1月销售额达到4012.6亿元台币，同比增长36.8％，较2025年12月环 比增长19.8%，超过台积电预期的全年30%增长水平。不过，去年同期的对比基数可能受到农历新年假期 影响，2025年春节假期落在1月份。 | 項目 | 2026年 | 2025年 | 月增(減) | 2025年 | 年增(減) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 1月 | 12月 | % | 1月 | % | | 堂收 | 401,255 | 335,003 | 19.8 | 293,288 | 36.8 | 台积电因制造先进AI芯片而成为人工智能投资激增的最大受益者之一。数据中心芯片需求尤为旺盛，推动 台积电今年资本支出预算高 ...

瑞银下调中国软件业评级，指出生成式AI正颠覆传统SaaS逻辑。AI迫使软件公司从高毛利的标准化订阅转向低毛利的定 制化服务，导致"增收不增利"。市场估值体系正从看重增长的市销率，转向看重利润和现金流的市盈率，行业面临估值重 构。 过去十年，资本市场对软件行业最动听的叙事是"SaaS化"——只要订阅收入增长，当下的亏损不仅被容 忍，甚至被视为抢占市场的必要代价。 市场为此支付了极高的估值溢价，赌的是规模效应带来的高利润未来。但生成式AI的爆发，正在拆毁这个 逻辑的基石：AI不仅没有让软件更标准、更赚钱，反而让软件公司被迫变回了"卖人头"的定制化服务商。 硬·AI 作者 | 董 静 瑞银在最新研报中指出 ，大语言模型（LLM）的快速迭代正在引发对"标准化SaaS"模式的根本性重估。 原本享有高溢价的SaaS光环褪去，不再为长期的增长故事买单，而是要求看到即期的现金流和利润。 编辑 | 硬 AI 历史上，软件公司享有高估值是因为可扩展的订阅收入能带来经营杠杆和高利润。然而，随着LLM原生 Agent（智能体）可能将标准的SaaS工作流商品化，标准化可能不再是资产，反而成了负担。 01 在瑞银分析师Sara Wang ...

1年来第一次在半夜，被AI进展惊到失眠。AI对世界的改变，我相信，正在加速。 硬·AI 作者 | 小小猫 编辑 | 硬 AI 凌晨三点，看到影视飓风Tim更新的字节即梦Seedance 2.0视频，我彻底睡不着了。 这是过去一年多来，AI的进步第一次让我感到如此兴奋。或者说，战栗。 很多人都在等视频领域的GPT-3.5时刻，大家觉得那还要两三年。Seedance 2.0告诉我们，它已经近在眼前了。 它的强悍之处，在于它把运镜、分镜、音画匹配，全部AI化了，并且做到很棒。它理解了光影、透视、镜头语言。 Tim在视频里展示的，是控制，是AI对物理世界的完美复刻。 AI的逻辑正在变得清晰而简单，AI正在疯狂压缩我们的工作流：从导演、拍摄到剪辑、配乐；从产品经理、开发到测试、交付。 所有的中间环节都在逐步压缩。 这篇文章，我想聊聊AI正在如何改变工作流、如何重构我们的工作。 01 视频工业的GPT3.5时刻 Tim在视频里那种抑制不住的兴奋，我感同身受。 以前我们认为运镜是物理世界的特权，滑轨、摇臂、无人机、斯坦尼康。这些设备很贵，操作这些设备的人更贵。 Seedance 2.0把这些都变成了参数，视频里演示的图生视 ...

如今，6450亿美元的账单已经摆在桌上。当硅谷巨头们正试图用今天的现金流，甚至未来的债务去购买一张通往AI时代的门票时，如果这场豪赌不能在未来转化为实实在在 的收入增长，2026年的现金流危机，或许只是估值重构的序章。 硬·AI 作者 | Kozmon 编辑 | 硬 AI 随着AI基础设施建设的军备竞赛进入"深水区"，一个令投资者不安的转折点已然浮现：为了支撑AI算力需求，亚马逊、谷歌和Meta正面临自由现金流被 耗尽甚至透支的风险。 根据摩根大通2026年2月5日发布的研究报告，美国四大云巨头——亚马逊、谷歌、Meta和微软，2026年总资本支出预计将达到6450亿美元，同比激增 56%，新增支出将达到惊人的2300亿美元。 对于投资者而言，2026年，或将是紧盯科技巨头资产负债表的一年。 01 谷歌97%的增速 与 亚马逊的"现金赤字" 在这场基建狂潮中， 谷歌的投入非常激进。 2026年，谷歌的资本支出指引已上调至1750亿至1850亿美元，同比增速高达97%，其资金正疯狂涌向服务器和技术基础设施。 如果说谷歌还只是在"疯狂花钱"，那么亚马逊则堪称"透支未来"。 2026年，亚马逊的资本支出指引约为20 ...