国泰海通 · 晨报0707｜策略、宏观、海外策略、可选消费品

大势研判： 横盘整固，是为蓄力新高。国泰海通策略在4月7日后前瞻且坚定研判了中国股市的升势，中国股市的积极反馈印证了我们前期的判断。至今，上 证指数已升近500点逼近3500点。我们判断下一阶段，股指短期仍有一定空间，但此时股指或横盘整固为主，不再是短期看点，聚焦结构：1）7月4日，特朗 普再次向全球发起关税威胁，前期地缘缓和的预期，有所波折反复；2）上半年表观经济数据尚可，短期出台进一步规模性经济举措必要性下降；3）股市在 估值水平整体提高后，中报季临近，也需要进一步检视增长水平；4）6月以来，IPO受理数量与计划募资规模显性抬高；上市公司披露计划减持规模有所提 高；交易所修改ST股票涨跌幅宽度。以上边际的变化，均有望令股市短期预期上修放缓，交易进入相对平衡的阶段。但要清晰，横盘整固是为蓄力新高，这 与我们战略看多中国股市并无相悖，股市并非今日起涨，也有夯实必要，贴现率下降推动中国股市走向"转型牛"将在金秋时节进一步表现。 中国经济治理思路关注反内卷，低价治理与防止无序扩张正打开新的投资空间。 从近期经济政策取向中，我们能够看到政府治理思路向民生领域倾斜，例如 我们在上期策略周报介绍清偿企业欠款行动与改善企 ...