各行业如何“反内卷”？

文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 陆银波（15210860866） 韩港（微信 HGK1366） 核心观点 近期市场对供给侧改革的关注升温，参照综合求是、人民日报、工信部等官方表态，反内卷的重点行业或 包括光伏、锂电、新能源汽车、电商平台等。结合数据可得性与行业进展，我们重点关注 5 个产业，近期 其基本面均面临一定压力，例如光伏价格偏弱但生产端持续偏强、汽车销售折扣率再度提升、钢铁水泥价 格仍然偏弱、生猪行业临近亏损等。从其反内卷措施来看，以行业自律、行政指导、舆论监督为主，按照 约束力排序，或是钢铁 > 生猪 > 汽车 > 水泥 > 光伏，关注后续落地进展。 报告摘要 一、政策如何定调？ 什么是"内卷式"竞争？ 参考求是中的界定，既包括企业端的低价竞争、同质化竞争、与过度宣传营销，也 包括政府端的"制造 … 不公平非普惠的优惠政策"、"不顾地方产业基础和资源禀赋情况，盲目上马新兴产 业、重点产业"、"保护本地市场、扶持本地企业，设置或明或暗的市场壁垒"。 主要涉及哪些行业？ 综合求是、人民日报、工信部等官方表态，反内卷的重点行业或包括 ...