芯片，好了吗？

公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。 在摩根士丹利看来，人工智能仍是这一代最令人振奋的技术变革，而半导体公司正引领着这一创 新浪潮。2024 年，用于运行大型语言模型的人工智能加速器已占据半导体总市场的 20%，且预 计这一比例还将扩大。拥有宽阔护城河的英伟达正处于人工智能热潮的核心，我们对英伟达和 AMD 在人工智能领域的发展规划均持乐观态度。 从人工智能的供需来看，我们（指代摩根士丹利，下同）仍预计领先的云厂商以及越来越多的主权国 家将加大相关支出。尽管美国的限制措施使英伟达和 AMD 失去了中国市场，但英伟达近期的业绩指 引令人印象深刻 —— 其产能正在扩大，有望满足今年强劲的人工智能需求。 在人工智能领域之外，关税仍是一大担忧。我们覆盖的芯片制造商中，很少有直接面临关税影响的， 但它们会受到间接影响：因为其供应的终端市场（如汽车和个人电脑）可能因设备价格上涨而需求疲 软。此外，关税也可能直接针对半导体产品，不过此类措施不会促使制造业快速转移至美国。 在模拟 / 混合信号半导体领域，2024 年开始的严重周期性低迷已接近尾声。客户曾暂停芯片订单以 消耗过剩库存，但目前库存水平已降至需要重新下单 ...