中金：中国澳门新增长前景

中金研究 我们对中国澳门博彩行业转向更为乐观。我们上调澳门博彩行业2025年总博彩收入预测，预计2025年总博彩收入同比增长7%， 恢复至2019年水平的 83%。其中：1）中场板块：我们预计2025年博彩收入同比增长7%，恢复至2019年水平的119%；2）贵宾板块：我们预计2025年博彩收入同比增速持 平，恢复至2019年水平的24%。 基于我们收入预测调整和再投资率上升，我们上调2025年EBITDA预测3%，预计2025年EBITDA同比增长9%，恢复至2019年水平的89%。 我们估计2Q25行业EBITDA同比增长6%（环比增长6%），达到20.98亿美元， 恢复至2Q19年水平的87%。我们认为，2Q25行业EBITDA的增长，可能 是由于2Q25总博彩收入表现强劲，但再投资率上升小幅抵消了2Q25总博彩收入的积极影响。 点击小程序查看报告原文 中国澳门正逐步变为以娱乐演出为核心的旅行目的地，或有助于吸引更多游客。 随着博彩公司在过去两年中逐步积累举办娱乐活动的相关经验，他们在 日程和项目安排方面可以做到更具针对性和多样化。我们认为，举办各种类型的非博彩娱乐活动可以：1）驱动客户多次前往中国澳门 ...