野村：未来几周是关税效应释放的关键窗口，美国滞胀风险加剧，美联储或等到12月才降息

在全球贸易摩擦加剧的大背景下，野村警告，全球经济正在驶入未知水域，市场对政策风险的低 估或将成为下半年的一大隐患。 在周四举行的一场面向中国媒体的在线交流会上， 野村全球宏观研究主管及全球市场研究部联席 主管Rob Subbaraman 表示， 全球经济正步入一个充满不确定性的"未知领域"。 他指出，从美 联储的政策路径到特朗普政府带来的经济政策变化，再到地缘政治风险升温，全球市场正面临自 金融危机以来少见的多重风险叠加。 Rob警告， 美国将在下半年面临 "通胀回升+增长放缓"的典型滞胀压力，美联储将非常谨慎，直 到12月才会降息，且降息幅度可能低于市场预期。 他特别提醒，目前美国企业因抢进口库存偏高， 关税尚未真正反映到消费者物价中，但随着Q3 企业补库，进口成本上升势必传导至通胀，预计四季度美国核心CPI将反弹至3.3%。 Rob表示： " 我们将在未来几周进入一个关键时刻 ，因为在接下来的几周里，我认为我们将开始看到更多证据表 明关税正在影响美国的经济数据。" 对于特朗普提出任命"影子美联储主席"的想法，Rob认为， 即将到来的关键人事变动可能为此提 供实际通道 ： 明年1月底，美联储理事Adrian ...