AI生成 2月10日， 全球最大对冲基金 桥水基金创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）在阿联酋迪拜接受了塔克·卡尔森（Tucker Carlson）的深度专访。 达利欧基于其数十年宏观投资经验及历史周期研究，对 当前美国所处的历史方位、债务危机的演进逻辑以及投资者的应对策略 进行了详尽阐述。 达利欧（Ray Dalio）警告，美国正处于帝国兴衰大周期的"第五阶段"，即 秩序崩溃与冲突爆发的前夜。 达利欧指出，世界正受到货币/信贷周期、国内政治秩序、地缘政治秩序、自然力量及技术变革五大力量的共同作用。 他认为，美国目前正处于其定义的"六阶段大周期"中的第五阶段——即在 极度两极分化和债务失衡下，处于边缘但尚未完全崩溃的时期。 他还直言在当前的债务与政治动荡下， 黄金是唯一"非他人负债"的资产， 同时对普通人提出 尝试储蓄、配置黄金、择地而居等生存策略。 处于"第五阶段"：距离秩序崩溃仅一步之遥 市场高度关注美国当前的宏观环境是否可持续。对此，达利欧给出了悲观的预期。他将国家兴衰周期划分为六个阶段，而美国目前正处于第五阶段。 达利欧在访谈中直言： "我们正处于我所说的第五阶段， 这意味着我们处于边缘但尚未越过边 ...

当模型不再稀缺，真正稀缺的，是能把模型变成现金流的能力。 2月9日，摩根大通证券（中国）发布研究报告《中国人工智能行业：全球布局与模型创新驱动新一代领军者》，首次覆盖中国独立大模型厂商智谱与 MiniMax。 报告开宗明义：中国人工智能行业正从"百模大战"阶段，迈向以商业化落地能力、模型创新实力及全球化布局为决定成败之关键的阶段。中国AI市场 正在迅速整合， "具备实力且资金充足的模型开发商数量已从超200家缩减至不足10家。" 摩根大通犀利指出， 国内AI行业最大的利润池恐将流向掌握分发的平台巨头 ；而独立厂商的突围，则取决于谁能通过"结构性中立"找到生存缝隙 ——智谱向内深耕高合规的本地化部署，MiniMax向外拓展高溢价的全球市场。 这一判断的背景并不复杂。报告指出，随着模型训练成本、算力获取门槛和商业化难度持续上升，资本与算力的硬约束开始主导行业结构。换句话 说， 行业已经不再奖励"能不能做模型"，而是奖励"能不能长期活下来"。 在摩根大通看来，这一阶段的核心变化在于：模型能力逐步趋同；资金消耗呈指数级上升；客户开始更关注"交付能力、稳定性与可持续性"。 这意味着， 大模型竞争的主线，正在从技术竞赛， ...

花旗指出，软件与服务板块正经历一场由"AI颠覆恐惧"引发的剧烈估值重估。 据追风交易台，花旗在2月6日发布的最新美股策略研报中认为，当前的市场抛售并非源于短期基本面恶化，而是投资者正在激进地重新定价该行业的"终端价 值"。 研报指出，市场正在计入未来利润率的结构性下降，目前股价已充分反映了终端倍数压缩10%的预期，并接近反映20%的压缩。然而， 如果AI对商业模式的冲 击导致终端倍数压缩幅度达到30%，股价恐将跌至"解放日低点"甚至更低。 对投资者而言，尽管短期内可能因超卖出现反弹，但AI带来的长期不确定性意味着 软件股的"躺赢"时代结束，未来将进入剧烈的个股分化阶段。 AI颠覆引发的"终端价值"大缩水 花旗研报强调，软件与服务板块的暴跌（年初至今下跌20%，自2025年10月29日以来下跌28%）核心驱动力是对 AI相关颠覆 的担忧。这种担忧虽然尚未完全 体现在短期财报数字中，但已在股价上显露无疑——即通过"终端倍数压缩"的形式呈现。 微软作为该行业权重的核心（占比55%），其自1月28日财报发布以来的17%跌幅主导了整个板块的走势。花旗认为， 市场正在迅速计入未来利润率降低的预 期，导致对长期增长前景的重 ...

全球钻石巨头戴比尔斯（De Beers）的所有权归属正迎来历史性转折！ 多国政府争夺钻石资产 博茨瓦纳政府在这场出售博弈中占据着举足轻重的地位。 据报道，该国目前已持有戴比尔斯 15% 的股份，其总统Duma Boko此前已公开表示希望增加持股比例。 Wanblad直言， 博茨瓦纳是"此处的关键决定因素，因为他们是该业务的关键股东"。 一旦英美资源集团确定了首选竞购者，公司将不仅需要与买家（个人或财 团）谈判条款，还必须与博茨瓦纳政府达成一致。 报道指出，这种特殊的股权结构意味着，任何关于戴比尔斯未来的决定，都无法绕过哈博罗内（博茨瓦纳首都）的意志。 随着全球钻石市场在需求疲软与人造钻石冲击下陷入寒冬，其多数股权持有者英美资源集团（Anglo American）正加速推进出售计划，而最终买家极大概率将 是由非洲主权政府与私人资本组成的财团。 2月9日，据英国金融时报消息，英美资源集团首席执行官Duncan Wanblad表示， 尽管钻石市场持续恶化，公司仍希望在今年内完成戴比尔斯的出售。 他透露， 出售进程"相对进展顺利"，"几乎可以肯定"博茨瓦纳政府将在公司中获得更大的所有权份额。 报道称，这笔交易正处于第 ...

在白酒行业步入 " 十五五 " 规划的开局之年，存量博弈转入缩量竞争 。 当挑剔的消费者不再为传统的 叙事 盲目买单，谁能率先叩响 C 端用户的心扉， 谁就掌握了通往新周期的入场券。 正是在这种行业转型的迷雾中，央视主持人撒贝宁再度走进茅台镇国台酒厂，其新 作《 小撒探厂：智造魔法 》迅速霸榜，全网播放量瞬间破亿。 截至 2 月 9 日，《 小撒探厂：智造魔法 》视频及 衍生话题，全网总浏览量已突破 4 亿。 在传统酱酒往往被赋予社交玄学色彩、高度依赖渠道推力的背景下，国台主动打开厂门，借助国家级媒体平台，将酿造车间透明化、生产工艺数字化，把 " 黑箱 " 变为 " 视窗 " 。 伴随 硬核的科技力与厚重的人文感在镜头中交汇，国台已不止于销售一瓶酒，更在传递一种数智时代的品质语言与消费信心。 告别 " 经验玄学 " ，用数智化重塑酱酒的科学语言 长期以来，传统酱酒的品质解释权，往往被封印在 " 老酒师的舌头 " 和 " 秘不宣传的古法经验 " 里。 通过智能上甑机器人，红外线探头代替了老师傅的眼睛去实时监控蒸汽分布，机械臂以人类无法企及的精准度完成压醅。 勾调 环节 ，国台首创了包含 100 多个成分信息的气 ...

本文首发于"见闻VIP"作者乐鸣，为见闻付费会员文章，现作为粉丝福利免费试读，欢迎点击阅读原文订阅"见闻VIP"。 欧洲最大资产管理公司、管理资产规模达2.8万亿欧元 （约23万亿元） 的法国东方汇理资产管理公司（Amundi）发出了一个震耳欲聋的信号： 逃离美元资产。 该公司正在 减少对美元资产的投资 ，将 投资重心转向欧洲和新兴市场。 且警告称，如果美国经济政策维持现状，美元将继续走弱。 作为典型的稳健型机构投资者，东方汇理通常不会进行激进的资产配置调整。 此次公开宣布减少美元敞口，并将重心转向欧洲和新兴市场，其背后的深层逻辑究竟是什么？ 东方汇理的角度 首先，我们需要从东方汇理的角度来看这一个问题。 东方汇理作为稳健型投资者， 最厌恶的是不可量化的尾部风险和资产相关性的失效 ，而2026年的美国市场，恰恰呈现出这两种特征的危险趋同。 长期以来，美国国债被视为全球无风险资产的锚，而美元则是对冲地缘政治风险的终极避风港。 然而，东方汇理的首席投资官Vincent Mortier及其研究团队的分析表明，这一假设正在发生质变。 根据东方汇理的预测，2026年美国实际GDP增速将显著放缓至1.6%，远低于2023 ...

以下文章来源于硬AI ，作者专注科技产研的 硬AI . AI时代，快人一步~ 凌晨三点，看到影视飓风Tim更新的字节即梦Seedance 2.0视频，我彻底睡不着了。 这是过去一年多来，AI的进步第一次让我感到如此兴奋。或者说，战栗。 Tim在视频里那种抑制不住的兴奋，我感同身受。 以前我们认为运镜是物理世界的特权，滑轨、摇臂、无人机、斯坦尼康。这些设备很贵，操作这些设备的人更贵。 Seedance2.0把这些都变成了参数，视频里演示的图生视频，一张主角的照片+一张场景的照片。 它能让这个主角，在这个场景里，按照你指定的运镜方式动起来，多主体一致性得到了惊人的保持。 很多人都在等视频领域的GPT-3.5时刻，大家觉得那还要两三年。Seedance 2.0告诉我们，它已经近在眼前了。 它的强悍之处，在于它把运镜、分镜、音画匹配，全部AI化了，并且做到很棒。它理解了光影、透视、镜头语言。 Tim在视频里展示的， 是控制，是AI对物理世界的完美复刻。 AI的逻辑正在变得清晰而简单， AI正在疯狂压缩我们的工作流 ：从导演、拍摄到剪辑、配乐；从产品经理、开发到测试、交付。 所有的中间环节都在逐步压缩。 这篇文章，我想 ...

随着特朗普提名沃什担任下一任美联储主席，其长期主张的一项核心议题正引发华尔街的高度关注： 呼吁美联储与美国财政部达成一项新的协议，以重塑两大 机构之间的关系 。 这一构想旨在效仿1951年的历史性协议，其影响或将波及30万亿美元的美国国债市场，并可能从根本上改变美联储的资产负债表管理方式。 2月9日，据报道，尽管具体细节尚未公开，但沃什此前已表明， 此类协议应"清晰且深思熟虑地描述"美联储的资产负债表规模，并与财政部的发债计划相配合 。 与此同时，美国财政部长贝森特也对长期实施量化宽松（QE）持怀疑态度，认为应仅在紧急情况下并在政府协调下使用。 报道指出，市场人士辩论的焦点在于，这仅仅是一次官僚层面的微调，还是针对美联储目前超过6万亿美元证券组合的重大重组。 若涉及大规模的资产组合调 整，可能会引发规模达30万亿美元的美国国债市场波动加剧，并引发外界对央行独立性的深切担忧。 值得注意的是，目前美国政府债务的年度利息成本约为1万亿美元，这加剧了市场对于美联储可能通过某种形式的"收益率曲线控制"来协助财政融资的猜测，从 而直接影响通胀预期与美元资产的吸引力。 重回1951？沃什的政策构想 据报道，沃什在竞选美联储 ...

审慎的政策路径与时间表 贝森特明确表示，沃什将是一位非常独立的美联储主席，关于资产负债表的具体操作将完全由美联储决定。但他同时给出了较为明确的预期管理，即不应期待 任何快速的行动。 贝森特指出，如果美联储决定采取所谓的"充裕（储备）机制"政策，这将从结构上要求央行维持较大规模的资产负债表。基于此逻辑， 他推测美联储决策者可 能会选择暂时按兵不动，"至少花一年时间"来审视和规划未来的路径。 这一时间表的提出，为投资者评估未来流动性环境提供了一个较长的缓冲期。 美联储资产负债表的演变 美国财政部长贝森特周日表示， 即便是在此前批评央行债券购买计划的沃什被提名美联储主席的情况下，他不认为美联储会迅速采取行动缩减资产负债表。 据报道，贝森特在福克斯新闻频道的"周日早间期货"节目中指出， 美联储可能需要长达一年的时间来对其资产负债表作出决定。 这一表态为市场提供了关键的政策预期指引，暗示货币当局在资产负债表管理上将采取审慎和观望的态度。 贝森特强调， 资产负债表的调整取决于美联储自身的意愿，如果转向"充裕（储备）机制"政策，实际上需要维持较大的资产负债表规模。 他预计美联储"可能 会先退一步，至少花一年时间来决定他们想 ...

硅谷一直在等待一个机会，将AI Agent推向主流。但对于大众而言，这依然算是一项晦涩难懂的技术，离广泛普及为时尚早。 直到开源个人AI助手OpenClaw的突然爆红，突然间，AI Agent时代似乎真正到来了。 它向世界证明：技术娴熟的用户完全可以用极低的成本，迅速构建出强大的AI代理。过去一周，OpenClaw彻底引爆了硅谷，让原本就已滚烫的AI赛道显得更 加躁动。 特斯拉前高管、AI大神Andrej Karpathy将其形容为他见过的 最接近"科幻起飞"临界点的事物 ；Elon Musk更是直言，这是 "奇点的早期阶段" 。 硅谷新图腾：从"对话框"到"行动派" 相对于Google Gemini或OpenAI ChatGPT等"Chatbot"类产品来说，AI Agent完全不同的物种。 它能编写代码、创建文件、控制浏览器、与应用程序交互。 理论上，它能不知疲倦地长时间运行，无需人类插手即可主动决策。 尽管Salesforce和微软等巨头早已在B端布局，Anthropic的Claude Code也在编程领域大放异彩，但在面向普通消费者的领域，此前的尝试（如Manus、 Operator）大多因过于复杂或 ...