国泰海通 · 晨报0714｜宏观、海外策略、建筑

每周一景： 云南兰坪澜沧江山谷河流村庄风光 点击右上角菜单，收听朗读版 【宏观】生产改善、消费平稳 上周高频数据显示，消费方面，商品消费中汽车和纺织服装淡季表现平稳；服务消费受天气、供应等影响，出行、观影、游乐消费等均显表现一般。 投资方 面，专项债发行再加速，新房销售季节性回落，土地市场转冷基建和房建进度偏慢。进出口方面，压力显现，韩国自华进口增速下滑，越南出口替代作用仍 强，港口运行放缓，出口运价下跌。生产方面，整体稳中有升，高温带动居民用电回升，钢铁、石化等传统行业表现平稳，光伏、汽车等行业边际回升。库 存方面，建材整体去库PTA产业链上下游分化。物价方面，CPI和PPI均边际回升。流动性方面，美元指数回升，资金利率和国债利率小幅上行。 风险提示： 贸易局势不确定性，地缘政治风险加剧。 【海外策略】对小盘风格的三个理解误区——兼论下半年市场风格展望 当前对小盘风格占优的理解存在一些偏误。 误区一：宏观流动性宽松有利于小盘？部分投资者认为，近期AH股小盘风格的占优源于流动性充裕的宏观环境。 事实上，回顾历史宏观流动性宽松背景下两地市场大、小盘风格均有占优的情况发生。误区二：量化私募入市导致小盘占优？持续有 ...