机构研究周报：有一点2014年底味道，利率下行趋势或放缓

【 摘要 】中信证券裘翔等指出，目前的市场环境和氛围有一些2014年底的影子。招商基金表 示，中长期债市仍值得看好，但短期利率下行趋势或放缓。 一、焦点锐评 1．中国6月CPI同比上涨0.1%，为连续下降4个月后首转涨 7月9日，国家统计局发布数据，中国6月CPI同比上涨0.1%，为连续下降4个月后转涨；核心CPI继 续回升，同比上涨0.7%，创14个月新高。6月PPI环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降 3.6%，降幅比上月扩大0.3个百分点。CPI由降转涨主要受工业消费品价格有所回升影响。工业消 费品价格同比降幅由上月的1.0%收窄至0.5%，对CPI同比的下拉影响比上月减少约0.18个百分 点。 【解读】下半年，财政补贴力度可能有所减小，耐用消费品对核心商品价格的支撑或将减弱，结 合居住价格处于低位，预计核心通胀下行压力仍较大，下半年低通胀格局或将延续。PPI仍待"反 内卷"发力，部分行业效果初步显现。当前我国名义利率降至历史低位，不过低通胀使得实际利 率仍然偏高，结合当前基准利率明显高于存款利率，国内政策利率下调空间仍然较大。 二、权益市场 1.中泰证券：资金驱动，科技进攻 中泰证券中期策略展望 ...