中金 | “科特估”专题（2）：格局重构和产业浪潮下的科创投资

点击小程序查看报告原文 Abstract 摘要 科创行情开启新周期 政策进展：科创支持政策持续推进，涉及融资支持、资本市场改革等多领域。 具体来看：1）今年政府工作报告继续将发展新质生产力放在重要位置，企 业家座谈会和"十五五"规划筹备相关会议中也体现出政策层对科创的高度重视；做好金融"五篇大文章"相关文件落地，科技金融列在首位。2）融资支持 上，支持科创企业股债融资，一方面今年新创立"国家创业引导基金"，聚焦人工智能、量子科技、氢能储能等前沿领域，市场化方式投资种子期、初创期 企业；另一方面，既有的政策也有所加力，金融资产投资公司股权投资试点进一步扩大，科技创新和技术改造再贷款额度提升至8000亿元。3）资本市场 改革上，并购重组新规逐步落地，今年宣布推出债券市场"科技板"并宣布创设配套的科技创新债券风险分担工具，未来科创板、创业板的进一步改革也有 望落地。 科技叙事、关税等重构全球科技、贸易、货币体系，中国资产继续重估 1）DeepSeek 重写科技叙事，科技创新有望提振经济增长动能。从全球看， 科技创新是大国博弈的重要方向，以2022年发布的ChatGPT大语言模型为标 志，AI神经网络的类人学习能力取 ...