中金：解码新消费

点击小程序查看报告原文 开篇：新消费，何以常新 图表1：一张图看懂"新消费" 资料来源：中金公司研究部 2019年，我们发布了《聚焦"新消费"》[1]大报告，在新消费崛起的初期论证了其兴起的原因与本质，展望了美好的前景。经过这几年的发展，新消费浪潮 风起云涌，当年的明星公司，有的大展宏图，有的泯然众人矣。站在这个时点，我们需要进一步思考：新消费，何以常新？ 当前中国消费行业似乎进入了一个分水岭：一面是海水，一面是火焰。一面是Labubu二手价的热炒，一面是茅台批价的承压。一面是胖东来门庭若市，一 面是外资卖场黯然退场。我们发现，消费者依旧需求旺盛、依旧充满热忱，只不过供需易势，需要供给方用更诚挚的热忱、更高的效率、更创新的产品来 建立自己的"买方解法"。因此，爆发性流量红利从未远去，前有哈尔滨用硬核诚意守护游客，换来"尔滨"美誉；后有苏超重振了国民对足球的热爱与信 心，"比赛第一，友谊第十四"让人会心一笑。新消费，新的是技术与创新驱动的效率革命、体验重构的产品和场景升级，不变的是消费者对品质的追求、 与品牌的情感链接。 什么是"新消费"？新消费是消费升级趋势的深化演进，更是大消费行业的经营理念升级。 随着中国 ...