“抢出口”角色在改变（申万宏观·赵伟团队）

关注、加星，第一时间接收推送！ 文 | 赵伟、屠强 联系人 | 屠强、浦聚颖、耿佩璇 摘要 事件： 7月14日，海关公布6月进出口数据，出口（美元计价）同比5.8%、预期3.6%、前值4.8%；进口 （美元计价）同比1.1%、预期-0.6%、前值-3.4%。 核心观点：对新兴国家"抢出口"接近结束，对美国"抢出口"开始发酵 6月出口同比回升，主要受"抢出口"主体改变影响。 6月出口同比较5月回升1.0pct至5.8%，环比符合季节 性水平。国别方面，由于新兴国家关税暂停期于7月初到期，其2个月生产时滞导致我国自5月起对新兴国 家的"抢出口"减少。数据上，6月我国对拉美（-4.5pct至-2.0%）、印度（-3.1pct至9.6%）的出口继续回 落。然而，6月我国对美国（+18.4pct到-16.0%）出口大幅回升，显示此前对美"抢出口"现象如预期演 绎。 商品层面来看，6月出口回升的也多为对美国出口占比较高的商品。 6月消费电子（+1.5pct至5.3%）和家 具（+10.2pct至0.6%）等对美出口占比较高的商品增速继续上扬。这反映5月中旬日内瓦谈判结束后，美 国重新下订单，推动5月下旬以来美国自华集装箱 ...