读研报 | “牛市旗手”再闪耀，但这次理由不只是行情

近期密集披露的亮眼半年报预告，让券商行业再次成为市场的近期焦点。截至7月14日傍晚，至少已有15 家上市券商发布了2025年半年度业绩预增公告，无一不是上半年净利润大幅上涨。 在A股市场，因 其业绩与市场活跃度高度相关 ，券商股素有"牛市旗手"之称。当下市场的人气，也确实 让不少人重燃了对券商股的期待。 参考华泰证券的报告，年初以来权益市场整体趋势向上，市场景气度提升驱动交易放量，上半年A股日均 成交额13891亿元，同比+62%，H股日均成交额2401亿港元，同比+118%，均大幅增长。同时杠杆资金持 续活跃，上半年日均融资余额18347亿元，同比+23%。A 股股权融资规模同比明显提升，IPO、再融资规 模分别为374亿元、7237亿元，同比+15%、+507%，其中再融资规模大增主要系5200亿元四大行定增贡 献。证券公司债券承销规模继续稳步提升，上半年合计7.5万亿元，同比+22%。同时香港IPO市场显著回 暖，上半年H股IPO规模合计1067亿港元，同比大幅提升689%。 更何况，这还是一个 被主动公募持续低配的行业 。开源证券的报告中提到，2025Q1主动权益基金重仓股 配置券商比例为0.42%， ...