中金7月数说资产

中金研究 2025年二季度GDP同比5.2%，较一季度回落0.2个百分点，季调环比1.1%，较一季度的1.2%有所放缓 [1]。6月单月来看，受出口带动，工业增加值同比6.8%（5月为5.8%），但内需有所回落，政策仍需 进一步加力，关注7月政治局会议定调。 向前看，宏观经济和政策走势如何？对各类资产有何影响？中金公司总量以及行业为您联合解读。 宏观：内需回落，政策仍需加力 二季度 GDP 增速小幅回落，平减指数降幅扩大。 6 月单月来看，出口带动工业，但内需回落较多。网络 促销前移叠加监管政策扰动，社零增长放缓。建筑安装工程投资增速回落带动固定资产投资增速回落， 三大项投资增速皆回落。总体来看， 6 月数据显示内需回落较多，政策仍需进一步加力，关注 7 月政治局 会议定调。 二季度GDP增速小幅回落，平减指数降幅扩大。 2025年二季度GDP同比5.2%，较一季度回落0.2个百分 点，季调环比1.1%，较一季度的1.2%有所放缓。从生产法来看，第一、二、三产业同比增速分别为 3.8%、4.8%、5.7%（一季度分别为3.5%、5.9%、5.3%）。其中第二产业回落幅度（1.1个百分点）高于 规模以上工业增加 ...