【宏观】如何理解当前经济形势?——2025年6月经济数据点评(高瑞东/赵格格)
光大证券研究·2025-07-16 13:35
点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 当前宏观形势整体呈现出总量稳定、结构分化,需求稳定、投资放缓的特征。 第一,从总量角度来看,二季度GDP增速达到5.2%,上半年经济整体稳健,下半年GDP增速只需要达到 4.7%,即可完成全年5%的经济增速目标。 第二,从支出法三驾马车来看,6月固定资产投资、消费同比增速均有不同幅度的回落,但出口和工业增加值 表现较强,指向当前"抢出口"链条的景气度相对较高。从消费、投资和出口的内部结构来看,新经济动能部门 也显著强于旧经济部门。 第三,当前需求端整体表现稳定,但固定资产投资同比增速回落幅度较大,主要是因高温天气、PPI同比进一 步下行和外部环境复杂多变下,市场主体投资决策更趋谨慎。整体来看,二季度经济数据表现出需求端稳定、 ...