外围扰动效应边际递减，国内自主性显著提升：申万期货早间评论-20250717

首席点评 ：外围扰动效应边际递减，国内自主性显著提升 美国纽约联储主席威廉姆斯：开始看到关税对商品价格的初步影响。预计关税对通胀的影响将在未来数 月加重。美元走低可能会加重通胀压力。目前国内化工产品价格指数、利润率及行业估值均处于偏低水 平。全球化工品需求仍然较弱，但是国内化工行业资本开支持续下降，海外落后产能加快退出，以及政 策多次强调 "反内卷"等，预计行业供给有望逐步迎来积极变化。目前石化化工行业尚无"反内卷"相关 政策预期，但行业整体盈利承压，企业提升盈利的意愿较强，其他板块"反内卷"政策的成功实施有望提 振市场对化工企业自发推动"反内卷"的预期，利好石化化工行业估值回归。棉花、铁矿石、豆粕、棉 纱、热卷夜盘至多收涨1.58%。烧碱夜盘则收跌0.40%，燃油跌0.56%，LPG跌0.88%，低硫燃油跌 2.22%。 重点品种：原油、股指、玻璃 原油 ： SC夜盘震荡盘整。美国能源信息署数据显示，截止7月11日的四周，美国成品油需求总量平均 每天2026.2万桶，比去年同期低1.1%；车用汽油需求四周日均量899.4万桶，比去年同期低1.6%。截止7 月11日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8. ...