张瑜：不只是当下，不急在当下——反内卷理解&旬度纪要No117

点击关注【张瑜旬度纪要系列】 ① 【大势研判·张瑜】供给侧 3.0 的理解脉络与异同 各位投资朋友好。本次旬度我们探讨对供给侧改革 3.0 的理解。回顾历史，供给侧改革经历了 90 年代的 1.0 版本、 2015 年的 2.0 版本，当前正处 于 3.0 阶段，我们将系统汇报对本轮改革的理解。在大势研判部分，我将回顾本轮供改的顶层设计、对比本次供改与 2015 年的差异，并推演后续 的三阶段特征；其次，我们将回顾 1998 、 2015 年两轮供给侧改革的经验，同时结合当前 3.0 版本，从行业层面度量供改的压力。 一、顶层设计：扩内需与供改有机结合 首先，从顶层设计来看，我们想要提示政策的一个核心部署。 自 " 十四五 " 规划以来，经济领域的一个重要部署是 " 把实施扩大内需战略同深化 供给侧结构性改革有机结合起来 " ，这是高质量发展中工作方法的核心。最近几年我们陆续看到了相关顶层架构，例如《习近平经济思想学习纲 要》、党的二十大报告，以及刘鹤同志在人民日报刊发的《把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来》等文章，均对这一部署 进行了深入阐述。 2014-2015 年供给侧改革后，市场对供 ...