外卖大战2025：战报可能会骗人，但战线不会

锦缎研究院 . 专注上市公司价值发现与传播 作者：张生 来源：锦缎研究院 上周末起 ， 即时零售 " 外卖大战 " 骤然升级，各大平台纷纷加码补贴， 绞杀 市场份额 ，订 单量战报迭创新高 ，眼球效应一时无两。 毫无疑问 ，这是一场 蓄谋已久的 资本与流量盛宴 。只是 当我们试图 掰开 这场即时零售大战 此刻 的 内里 时， 就会 发现 当前的情景， 表象远远大于实质 —— 回顾过去二十年的互联网 "补贴大战" ，从 团购 ，到 打车 ，再到 支付 ， 等 等不一而足 ，一 个清晰的 "铁律" 浮现 其间 ：决定胜负的关键，从来不是单纯的补贴规模，而是隐藏在 竞争 背 后的 关键 基础设施能力。 以下文章来源于锦缎研究院 ，作者张生 以史为鉴， 无论是团购 大战中美团的 地推铁军 ，还是出行大战中 滴滴 的极致 运力， 亦或 支 付 大战中无微不至 的社交 与商业场景 ，每一轮 战争的终局战场，从来都不是 流量 补贴 秀场 ，而是 对基建配套能力的终极考验。 订单数据是战报，系统能力是战线。战报可能会骗人，但战线不会。 本轮 战争 ， 不会 例外。 当补贴日趋同质化， 决定最终战局走势的真实战线 分野， 亦即 ...