2025年下半年宏观经济、政策与市场展望｜宏观经济

以下文章来源于边泉水经济研究 ，作者西部宏观团队 边泉水经济研究 . 西部证券分析师边泉水（证券投资咨询(分析师）：S0800522070002），跟踪监测宏观经济、资本市场的指标、趋势，分析经济周期、流 动性、宏观政策变化 文/西部证券研究发展中心首席分析师 边泉水 、资深分析师 刘鎏 、高级分析师 杨一凡、 分析师 慈薇薇 "云上于天"指的是，一件事情或者一个问题的时机尚未成熟，需要耐心等 待，积蓄力量，寻求突破。今年4月2日，特朗普宣布对全球大幅超预期的 对等关税政策，就像天上飞来的一块乌云，对全球经济增长和资本市场带 来 了极大的不确定性 ，对中国经 济也带来 了短期 和 长期影 响。在此 基 础 上，本文探讨了我国 2025年下半年的宏观经济、政策与市场前景问题。 序言——经济再平衡 2023年中我们在《复苏还是修复？—当前经济修复式增长下的政策选择与市场判断》的深度报告中判断，疫情之后的一段较长时 间，中国经济的状态可能不是复苏，而是修复式增长的状态。在那篇报告中，我们明确指出，"经济有所回暖，但通胀下行压力 加剧，经济动能没有持续变强；经济修复的时间会比较长，过程会出现反复"。应该说，过去几年， ...