国泰海通｜金工：量化择时和拥挤度预警周报——下周市场或将出现调整

因子拥挤度观察：小市值拥挤度处于高位。 小市值因子拥挤度1.07，低估值因子拥挤度0.36，高盈利因 子拥挤度-0.07，高盈利增长因子拥挤度0.81。 行业拥挤度：银行、综合、有色金属、钢铁和非银金融的行业拥挤度相对较高。 钢铁和医药生物的行业拥 挤度上升幅度相对较大。 风险提示。 市场系统性风险、海外市场波动风险、模型误设风险。 报告来源 报告导读： 从技术面来看， Wind 全 A 继续位于 SAR 点位之上，但指数和 SAR 点位已 经较为接近；均线强弱指数连续多周处于高位且并未发生突破；情绪模型判断市场情绪有 所减弱。综上所述，我们认为，下周市场或将出现调整。 下周（20250721-20250725，后文同）市场观点：下周市场或将出现调整。 从量化指标上看，基于沪 深300指数的流动性冲击指标周五为1.71，高于前一周（1.47），意味着当前市场的流动性高于过去一年 平均水平1.71倍标准差。上证50ETF期权成交量的PUT-CALL比率震荡上升，周五为0.80，高于前一周 （0.75），投资者对上证50ETF短期走势谨慎程度上升。上证综指和Wind全A五日平均换手率分别为 1.07%和1.65% ...