机构研究周报：平衡港A配比，适宜适度的股债同多策略

【 摘要 】中信证券指出，港股当前的估值洼地特征又显现，而反内卷是长期叙事。易方达基金 表示，投资操作上适宜适度的股债同多策略，同时密切关注市场一致预期过强而导致的波动风 险，做好灵活的应对。 1．中国2025上半年GDP同比增长5.3%，下半年挑战或增多 7月15日，我国经济半年度"成绩单"公布，上半年GDP为66.05万亿元，同比增长5.3%。分季度 看，一季度GDP同比增长5.4%，二季度增长5.2%。上半年固定资产投资增长2.8%，其中房地 产开发投资下降11.2%。6月份，规模以上工业增加值同比增长6.8%，社会消费品零售总额增长 4.8%。国家统计局副局长盛来运指出，中国的政策"工具箱"丰富，也在加强政策储备，会根据市 场变化适时推出。 【解读】二季度增长稳健主要得益于"以旧换新"补贴支持下社零增速改善，以及出口增长保持稳 健（部分得益于抢出口）。6月数据显示，社零和固定资产投资增长放缓，均弱于预期，房地产 销售和投资进一步下行，而出口增长保持稳健，支撑工业生产增长强劲增长。下半年出口或转 弱，加上地产、消费企稳仍面临挑战，还需要延续性的政策支持，稳增长压力不容忽视。 图片 二、权益市场 图片 1 ...