从“一年一考”到“五年一盘”，A股市场的慢变量来了

文/刘思嘉 从"一年一考"到"五年一盘" ， 险资入市迎政策升级 。 戴上"五年婚戒" 的险资， 能否做到爱情长 跑 ？ 近日， 财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通 知》 （以下简称《通知》） ， 将经营效益类指标的净资产收益率和（国有）资本保值增值率的考 核方式， 调整为 " 当年度指标+3年周期指标+5年周期指标 " 。 考核方式的调整，绝非 只是 表面上 考核期限 的 简单延长，而是保险资金投资价值观的一次深度转 向。 来 积极落实长期稳健投资的相关要求，发挥领导作用。 业内人士认为， 三 年以上的长周期考核机制设定，不仅引导保险资金更积极布局权益市场，削弱保 险资金"高抛低吸、择机离场"的短期操作冲动，促使其转向更为长期、稳健的投资布局。 也是对A 股市场中长期稳定发展的一种制度性支持，预计将在稳市场、优结构、强信心等方面发挥积极作用。 但 也有业内人士 提出警惕 ， 一方面 ， 险资是否会 在 高股息板块 出现扎堆效应 ， 而 与 政策 支持险资入市以增添市场活力、优化市场结构的初衷背道而驰 ； 另一方面，还需考虑大规模资 金 入市伴随系统性风险隐患， ...