读研报 | 站稳3500点后，关于增量资金的观察

一个值得期待的观察是，增量资金的正反馈机制或正在形成。 招商证券的报告中提到，市场在经历了快速上行后，会在前期密集成交区域形成震荡或者调整。金融市场 的大级别行情无一不是依靠"浮盈赚钱——加仓——资金驱动市场进一步上涨——继续加仓"的经典正反 馈。要形成增量资金正反馈机制，需要指数突破前面所说的扭亏阻力位，从过去五年密集成交区域来看， 上证指数扭亏阻力为3450点左右，而WIND全A指数为5400点左右。从7月11日开始，WIND全A持续收于 5400以上，目前来看有效站上了扭亏阻力位。 "有效站上的扭亏阻力位"的另一类通俗表述，可能是创出新高以及释放出明显的赚钱效应。华创证券近期 的策略研报也提到了这个问题。在其看来，去年10月8日（沪指）的3674点并没有产生过大的筹码累积抛 压，因为当日全A的成交额3.5万亿且开盘即冲向3674点，随后则开始持续下行并最终收于3489点。此外， 万得全A等权指数在过去三个季度已持续创下历史新高，早已超越10月8日的高点17142点，分别于12月10 日达18480点、3月18日达18962点、7月11日达19962点；与此同时，微盘/中证2000/偏股基金指数均已超 过 ...