7月PMI：反内卷的“悖论”？

关注、加星，第一时间接收推送！ 文 | 赵伟、屠强 联系人| 屠强、 耿佩璇 摘要 事件 ：7月31日，国家统计局公布7月PMI指数，制造业PMI为49.3%、前值49.7%；非制造业PMI为 50.1%、前值50.5%。 展望后续：7月政治局会议再次强调"反内卷"，后续重点关注中下游"反内卷"效果及内需的边际变化。 7 月PMI显示中上游"反内卷"政策仍有待进一步推进。但实际上，目前高耗能行业已集中大规模改造，"反 内卷"的更多视角或聚焦中下游。7月政治局会议再次强调"反内卷"，后续需重点关注中下游"反内卷"进 度以及内需边际变化。 常规跟踪：制造业、非制造业景气均有回落。 制造业：制造业PMI有所回落，生产、新订单指数均有下行。 7月，制造业PMI边际下行0.4pct至49.3%。 生产、新订单边际分别下行0.5、0.8pct至50.5%、49.4%。需求方面，新出口订单指数环比回落0.6个百分 点至47.1%，进口订单指数持平前月。 服务业：服务业PMI小幅回落，新订单指数表现偏弱。 7月，服务业PMI环比回落0.1pct至50%。主要分 项中，新订单指数为46.3%。与居民出行和消费相关的铁路运输、航 ...