赚钱效应扩散，多主题轮动延续——2025年8月资产配置报告

分析师： 蔡梦苑 登记编号：S0890521120001 分析师：郝一凡 登记编号：S0890524080002 分析师：刘 芳 登记编号：S0890524100002 宏观主线梳理 宏观主线梳理 | | 美国劳动力市场需提现,经济边际走弱 | | --- | --- | | | > 美国劳动力市场疲态显现, 经济边际走弱 | | | ◆ 美国非农就业连续两月增长表近停滞,这在历史上通常是经济表迷或救援的先兆。目前,初次及连续申请失业金人数、巩位空缺 | | | 率、平均每周工时等指标尚未明显回落,袁明劳动力市场未现全面恶化。但边际走弱趋势已是容观事实。 | | | ◆ 美国二季度GD显示实际需求波缓。在关国居民超频储蓄耗尽、高利率环境以及关税政策不确定性高企下,美国消费和投资均趋缓 | | 海外宏观 | 不过当前来看,美国表退概率(纽约联储7月最新预测未来12个月约28.71%)仍可控。 | | | ◆ 尽管美联储7月会议维持利率不变且主席鲍威尔表态偏鹰派,但鉴于5-6月非农数据疲弱,9月降息仍是大概率事件。 | | | > 关税不确定性有所下降 | | | > 美国8月关税税率将再度上升。2025年7月3 ...