创业板上市折戟，曲线借壳科创板？思林杰：挖空心思规避借壳条款，带病资产照单全收！

7亿商誉已超公司营收三倍。 作者 | 萧瑟 编辑 | 小白 "并购是一门艺术"，此言不虚。 因为并购远不止是数字和条款的堆砌，其融合了估值博弈、规则周旋、时机把握等多重因素，每一步 都充满了不确定性与创造性。 就以思林杰（688115.SH）收购青岛科凯电子研究所股份有限公司（"科凯电子"）为例，这笔交易自 2024年9月起开始筹划， 至今共发布过6版交易草案、经历过3次交易所问询，前后拉扯了近一年时 间。 随着思林杰在7月31日披露最新交易方案及问询回复，这次漫长的并购迎来关键进展，今日我们便聚 焦于此。 失意者联盟 先来看并购方思林杰，2022年在科创板上市，主营工业自动化检测仪器，主要产品为嵌入式智能仪器 模块、机器视觉产品、自动化生产测试设备等，下游集中于消费电子产线。 其中嵌入式智能仪器模块的收入贡献超过50%，是思林杰的核心产品。 | | | | 主营业务分行业情况 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 营业收入比 | 营业成本比 | 毛利率比上 | | 分行业 | 营业收入 | 营业成本 | 毛利率(%) | ...