7月下旬，瑞玛精密（002976.SZ）公告子公司收到国内某车企的定点通知，成为其某款新能源车型空 气弹簧总成定点供应商，项目生命周期7年，预计生命周期内总销售额3.36亿。 天下英雄如过江之鲫！ 作者 | 观韬 编辑 | 小白 受益于车企营销宣传和媒体广泛报道，空气悬架这一曾被视为豪车"身份象征"的标配，已成为国内众 多头部车企比拼底盘技术和性能的关键胜负手。 在2024年年报中，瑞玛精密还披露其空气悬架相关产品已取得两家国内车企的定点通知： 定点A项目生命周期6年，计划供应48万套多腔空气弹簧总成，全生命周期内预计销售额12.6 亿； 定点B项目生命周期10年，计划供应25万台ECAS（电子控制空气悬架系统），全生命周期内预 计销售额10.8亿。 子公司普莱德（苏州）是瑞玛精密空气悬架业务核心运营实体，2024年全年营收仅25.69万，几乎可 忽略不计。此外，瑞玛精密6.32亿定增已于7月9日提交注册，其中的3.59亿都用来建设空悬系统和零 部件生产基地。 （瑞玛精密2024年年报） 一方面是市场需求井喷，企业积极募资扩产，另一方面是财务数据尚未兑现业务天赋，瑞玛精密不过 是空悬领域的新秀，这也不禁让风云 ...

代表基易方达科融混合（006533）任职年化收益率超20%。 作者 | 紫枫 编辑 | 小白 经历了近几年的股海浮沉，许多基金投资者逐渐意识到，自己想要的基金既需要具备一定的进攻性， 能在市场上涨时分一杯羹，又能在市场下跌时控制好回撤，把前期的浮盈保住一部分。 但在A股这个高波动市场，做到"既要又要"谈何容易呢。 小部分基金经理在见证过市场的多轮牛熊后，试图蹚出一条融合"成长风格和相对低回撤"的新路。 我们发现，易方达基金的刘健维做出了一些成绩，值得和大家聊一聊。 耐心守候在"从1到10"的必经之路 上 拥有上海交大软件工程本科与金融硕士的复合背景，刘健维的基金经理成长路径清晰而扎实：2014年 入行担任通信、TMT研究员，2016年加入易方达。2019年7月和2020年6月，他分别执掌其目前管理 规模较大的两只基金，易方达科讯混合（110029）和易方达科融混合（006533），如今管理着四只产 品。 截至2025年二季度，管理总规模合计达94.1亿元。 其中，易方达科讯（110029）和易方达科融（006533）的任职回报率均超1.6倍，年化回报分别为17. 1%和20.6%，表现良好。 | 代信 产品名 ...

监管风暴下，短板被逐一放大。 作者 | beyond 编辑 | 小白 在宏观经济环境与监管政策持续演变的背景下，中国保险行业正经历深刻的调整与转型。利率中枢下行 压力与"报行合一"等监管新政的全面推行，对所有市场参与者的精细化管理和风险应对能力提出了更高 要求。 2024年，保险行业整体保费收入保持了增长态势，阳光保险（06963.HK）也不例外。然而，市场环境的 深刻变化使得各家险企的经营策略和成效分化日益显现。 阳光保险在推进"科技阳光"战略、强化数字化转型的同时，其业务发展的轨迹和财务数据表现，自然引 起了我们的注意。 监管利剑高悬，处罚频次与金额居高不下 保险业作为强监管行业，合规经营是生命线。然而，阳光保险近年来在合规领域频频"触礁"，行政处罚 记录令人担忧。 2024年，中国保险行业行政处罚达200余次，突显全行业在严监管下的合规压力。阳光保险的合规表现与 行业平均水平相比，呈现出较高的处罚频率和金额。 进入2025年，阳光保险的行政处罚趋势仍未得到有效遏制。例如，2025年2月，阳光财险长春中心支公司 和宁波分公司分别因"虚构中介业务套取费用"被处罚53万元和56万元，显示出其在中介业务管理上的 ...

稳定币在香港的立法意味着越来越多部门开始接纳这一新事物。 作者 | 市值风云基金研究部 编辑 | 小白 香港财库局（FSTB）及金管局（HKMA）在7月31日凌晨0:30突然发布《稳定币条例（Stablecoin Regulations 2025）》细则终稿，宣布自8月1日起正式接受牌照申请。 8月1日，该《条例》正式生效，这是在香港设立法币稳定币发行人的发牌制度，完善对虚拟资产活动 在香港的监管框架，以保持金融稳定，同时推动金融创新。 香港发行稳定币牌照制度的意义 稳定币之"稳定"在于其作为一种加密货币，通过与其他资产（通常为法定货币）挂钩来稳定其价格， 区别于比特币等价格波动较高的原生加密货币。 如今，伴随着香港立法落地，稳定币终于有了"合法身份"，这也让更多的机构可以涌入这个赛道： 《条例》实施后，任何人如在业务过程中在香港发行法币稳定币，或在香港或以外发行宣称锚定港元 价值的法币稳定币，必须向金融管理专员申领牌照。 发牌制度将为公众及投资者提供更好保障。其中，条例只容许指定的持牌机构在香港销售法币稳定 币，而只有由持牌发行人所发行的法币稳定币方可销售予零售投资者。 网络公开数据显示，已有超40家企业参 ...

国内国外两开花。 | 作者 | | 萧瑟 | | --- | --- | --- | | 编辑 | | 小白 | 7月19日，雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，项目总投资高达1.2万亿元，共建设5座梯级水电站， 总装机容量6000万至8100万千瓦，相当于3个三峡电站，年发电量3000亿千瓦时，满足3亿人年用电需 求。 风云君一直是个喜欢未雨绸缪的人，在感叹项目规模宏大的同时，也在思索仅凭西藏不到400万的人 口，该如何消纳庞大的电力增量呢？ 关于这个问题市场上也是众说纷纭，有的说法是运输至东部沿海地区消纳，也有的说法是外销至印 度、东南亚地区。 无论最终选择何种路径，一个关键前提已然明确：大规模、长距离输电网络的建设不可或缺，故而电 网设备也会是受益方之一。 正巧近期这个行业中，思源电气（002028.SZ）发布了一份亮眼的业绩快报。 聚焦高压开关品类，业绩增长显超同行 思源电气成立于1993年，是输变电设备领域的资深选手，并且还是少有的能进入这一领域的民营企 业。 目前公司实控人为董事长董增平，直接持股16.9%。 一般而言，电力系统由发电、变电、输电、配电、用电五个环节组成，思源电气主要面向中游的变电 环 ...

随着创新药相关标的的不断上涨，它的估值泡沫也会越来越大。 作者 | 市值风云基金研究部 编辑 | 小白 今年以来，中国创新药赛道掀起一轮大牛市，创新药板块持续走高，多家创新药上市公司迎来了一 波"价值重估"浪潮。 Choice数据显示，截至2025年7月31日，创新药板块主要指数均实现显著反弹。 港股通创新药（港币）指数较年初低点累计涨幅超100%，成为表现最强的细分赛道指数，上证科创 板创新药指数涨幅超80%，相关产业链涨幅超30%。 随着创新药产业链上市公司股价节节上涨，不少重仓创新药的基金也获得了亮眼收益。 16只创新药基金年内收益已经翻倍！ 上半年，前述16只基金总规模由111亿元增长至366亿元，增幅超两倍。 Choice数据显示，截至7月29日，今年以来已有16只基金收益超100%，清一色重仓创新药领域，张韡 管理的汇添富香港优势精选A（470888.OF）以139%的收益领涨全场。 名 单 中 的 ETF 有 七 只 ， 分 别 是 港 股 通 创 新 药 ETF （ 159570.SZ ） 、 港 股 创 新 药 ETF 基 金 （520700.SH）、港股创新药ETF（513120.SH）、 ...

中报首亏，库存95亿，债务298亿，失血315亿。 作者 | 贝壳XY 编辑 | 小白 曾以工业硅、有机硅全球产能双第一傲视群雄的"千亿硅王"合盛硅业（603260.SH），如今正站在聚 光灯下接受审视。 7月17日，合盛硅业控股股东合盛集团宣布，拟通过协议转让方式，以43.9元/股的价格，向自然人肖 秀艮转让6,000万股股份，占公司总股本的5.08%。这个转让价格与合盛硅业7月16日的收盘价48.71元/ 股相比，折价了近10%。 交易完成后，合盛集团将一把到手26.34亿！ （来源：合盛硅业公告20250717） 不过与之相比，合盛硅业另一位原始股东富达实业的减持动作更为"凶猛"：Choice终端显示，自公司 2017年上市以来，富达实业已连续减持八年之久，累计套现超88亿元。 特别是2022-2023年的短短两年间，富达实业密集套现，累计到手超64亿！其持股比例也从上市之初 的24.62%大幅降至如今的2.29%，颇有"清仓走人"的意味。 这样算下来，两大股东减持金额合计高达114亿！ 值得注意的是，这是合盛硅业自2012年公开披露业绩数据以来的首次亏损！ 两大股东频繁减持的背后，合盛硅业的市值也如同 ...

（ 截至2025年7月4日股价图， 市值风云App） | 截止日期 | | 2020-12-31 | 2021-12-31 | 2022-12-31 | 2023-12-31 | 2024-12-31 | 2025-03-31 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 报告期 | | 年报 | 年报 | 年报 | 年报 | 年报 | - | | 报表类型 | | 合并报表 | 合并报表 | 合并报表 | 合并报表 | 合并报表 | 合并报表 | | ▽ 利润表摘要 | | | | | | | | | 营业总收入 | = | 2.63 | 5.85 | 6.05 | 7.53 | 8.45 | 2.05 | | 同比(%) | 2 == 0 | 13.27 | 122.72 | 3.49 | 24.43 | 12.20 | 7.00 | | 营业总成本 | = | 2.29 | 5.48 | 5.70 | 7.02 | 7.97 | 2.03 | | 营业利润 | = | 0.36 | 0.38 | 0.52 | 0.54 | 0.48 | 0. ...

Core Viewpoint - The article highlights the strong performance of WuXi AppTec (药明康德) in the first half of 2025, with significant revenue and profit growth, leading to an upward revision of the company's performance guidance for the year [3][7][17]. Financial Performance - WuXi AppTec's revenue for the first half of 2025 reached 20.8 billion RMB, a year-on-year increase of 20.6%, with continuous operating business revenue growing by 24.2%, exceeding initial guidance by nearly 10 percentage points [8][12]. - The company's non-IFRS net profit surged by 44% to approximately 63.15 billion RMB, while the net profit attributable to shareholders increased by 101.9% to 85.61 billion RMB, boosted by a one-time gain from the sale of an associate [11][13]. - The non-IFRS net profit margin improved to 30.4%, up from 25.4% in the previous year, surpassing management's initial expectations [13]. Business Segments - The chemical business generated 163.01 billion RMB in revenue, a 33.5% increase, while the testing business saw a slight decline of 1.2% to 26.89 billion RMB [18][20]. - The TIDES business experienced remarkable growth, with revenue soaring by 141.6% to 50.3 billion RMB, accounting for 25% of total revenue and nearly all revenue growth [18][22]. Operational Efficiency - The gross margin for the chemical business improved by 5.5 percentage points, contributing to an overall gross margin increase to a historical high of 44.4% [15]. - The company reported a significant increase in cash flow from operating activities, with a net inflow of 74.31 billion RMB, a 49.6% year-on-year growth [27]. Future Outlook - Management has raised the full-year revenue growth guidance to 13%-17%, translating to 42.5 billion to 43.5 billion RMB, reflecting confidence in continued operational performance [7][17]. - The company plans to maintain capital expenditures at 7-8 billion RMB for the year, with expectations of a significant increase in spending in the second half [27]. Shareholder Returns - WuXi AppTec has initiated a mid-term dividend plan for the first time, with a proposed distribution of 10.03 billion RMB, representing 11.7% of the net profit attributable to shareholders [31].

Core Viewpoint - The military industry is expected to see a turning point in 2025, with military electronics likely to recover first, as indicated by recent performance forecasts showing improved order demand and profitability [3][5]. Group 1: Company Performance - Torch Electronics (603678.SH) is experiencing a positive shift in the electronic components sector, with a forecasted net profit of 240 million, representing a growth of 51.3% [7][11]. - Hongyuan Electronics (603267.SH) anticipates a strong recovery in demand for its core product, high-reliability ceramic capacitors, with a forecasted net profit of 160 million, reflecting a growth of 40.1% [7][11]. - *ST Chengchang (001270.SZ) benefits from a rapid recovery in industry demand, with a forecasted net profit of 60 million, indicating a growth of 287% [7]. Group 2: Market Dynamics - The defense MLCC (Multi-Layer Ceramic Capacitor) market is primarily dominated by Torch Electronics and Hongyuan Electronics, with limited competition due to high qualification barriers and product reliability requirements [8][9]. - The domestic MLCC market is divided into civilian and defense sectors, with the civilian sector being larger and more competitive, while the defense sector remains stable with fewer participants [9]. Group 3: Financial Insights - High-tech infrared imaging company, Gaode Infrared (002414.SZ), is projected to see a significant increase in net profit, with a forecasted lower limit of 130 million, marking a 135-fold increase due to the recovery of delayed product deliveries and new contracts [21][33]. - Gaode Infrared has secured a new contract worth approximately 690 million, which constitutes 25.6% of its 2024 revenue, indicating strong growth potential [34].