【银行】7月金融数据前瞻：社融向上、贷款向下——流动性观察第115期（王一峰/赵晨阳）

以下文章来源于一丰看金融 ，作者王一峰、赵晨阳 一丰看金融 . 分享经济金融领域大事小情，路边新闻 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 形成抽水；另一方面，季初月份理财等表外产品季节性扩容，月内股票、商品走牛形成资金虹吸；居民、 企业存款与政府、非银存款间跷跷板效应显现，M1大概率负增长。但考虑到去年同期整顿存款"手工补 息"影响仍有延续，企业经营景气度下行影响账面活期资金沉淀留存，低基数效应下，预计7月M1增速仍可 维持在4.5%附近，同6月末大体持平。 6月贷款投放季节性冲高，同比多增，但需求不足压制仍在，2Q季内合计新增贷款3.1万亿，同比少增6700 亿，年初旺季投放过后信贷增长相对乏力。进入7月，基数效应与信用活动景气度再度回落共同影响，贷 款或同比少 ...