国泰海通｜投资银行业与经纪业：基于基准长周期考核下，重视权重股机会

报告导读： 新规改革考核激励机制，重业绩、重长期、重基准，以实现长期稳定的超额收 益，长期来看基于基准的长周期考核将推动行业指数化进程，建议重视权重股配置机会。 投资建议：新规背景下，建议重视指数权重股配置机会。 基准考核下，大幅跑输基金业绩比较基准的情况有望得到改善。长期来看，主动权益型基金较难跑 出超额收益，或将推动指数化进程。美国3年及5年维度，主动权益基金跑赢业绩比较基准的数量均为38%；欧洲则分别为27%、26%，多数基金产品相较业 绩比较基准的超额收益分布于-5%-0%的区间范围内。2）基于基准的长周期考核下，预计公募行业指数化趋势将进一步强化，建议重视指数权重股配置机 会。 报告来源 新规改革考核激励机制，重业绩、重长期、重基准。 5月7日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》对于基金公司、人员及产品的考核激励机制 提出改革要求，突出重业绩、重长期、 重基准三大 核心。此前监管已对业绩比较基准做出要求，需披露选取基准的原因。基金管理人在修改基金合同或市场 出现更合适、更权威的比较基准的情况下，可以修改业绩比较基准。 以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。 报告名称： 基于基准长 ...